美国马萨诸塞州昆西市的短期借款成本在约六个月内大幅上升。
当马萨诸塞州昆西市(Quincy)市长科赫(Thomas Koch)今年夏天准备借入3,800万美元作为一项债券发行计划的预付款时，让他很苦恼的是，自1月份以来借款成本已飙升近60%。
差不多在同一时间，几家日本银行希望获得短期资金为自己的美国贷款业务提供支持，但这些银行发现，借款成本几乎上升了一倍。银行间短期贷款利率已经升至七年来最高水平。
出现上述情况的一个共同背景就是：美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission, 简称SEC)在金融危机之后采取了让货币市场基金变得更加安全的措施。
监管方面的调整让投资者有理由逃离规模为2.7万亿美元的货币市场，无形中给这一作为城市、国家和外资银行关键融资来源的市场带来了压力。
摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co., JPM)资产管理分支全球流动性投资组合管理部门主管托宾(John Tobin)称，有4,000亿美元资金流出民间信贷市场，这肯定会造成一些影响。
货币市场基金通常用于购买短期公司债和市政债，充当了公司、退休基金和保险机构存放现金的场所，而且利率比储蓄账户要高一些。这些资金被用于等待税收收入的市政机构作为过渡性贷款，或者用于支付季节性业务的账单。
虽然新规要到10月14日才生效，但已经产生了影响。担心资金外流的基金坐拥现金，不愿购买在10月截止期限后到期的债券。
新规要求投资于高评级公司所发债券的优质基金以及投资于市政债券的免税基金放弃潜在承诺（即机构投资者将拿回他们的钱），且允许这些基金在危机时暂停赎回。
投 资货币市场基金的公司司库及其他无法承担失去融资渠道风险的人士认为新规给他们带来重负。这些规定的变化不适用于仅投资美国联邦政府或联邦国民抵押贷款协 会(Fannie Mae, 简称：房利美)和联邦住房贷款抵押公司(Freddie Mac, 简称：房地美)等政府控制实体所发债券的基金。
美国投资公司学会(Investment Company Institute)的数据显示，截至8月3日，机构市政货币市场基金持有约442亿美元的市政债券，低于1月初的691亿美元。
该学会的数据还显示，截至7月底，优质货币市场基金持有的资产规模不到1万亿美元，为17年来首次低于这一关口，而且自3月中旬以来这些基金所持资产规模已减少逾2,500亿美元。
贝莱德(BlackRock Inc.)资金管理部门全球主管卡拉汉(Tom Callahan)表示，货币市场基金行业已预料到这些影响，但仍有不确定性；从某种程度上讲，所有公司都需要为最坏的情形做好准备。以资产规模衡量，贝莱德是全球最大的资金管理机构。上述规定旨在避免金融危机期间雷曼兄弟(Lehman Brothers Holdings Inc.)破产后冲击货币市场的那种混乱局面。SEC在最终规定中写道，其目的是提高透明度，并限制因很多投资者同一时间赎回而可能引发的影响。
对新规的预期已推动伦敦银行同业拆息(Libor)升至2009年5月以来的最高水平。该利率反映了银行间的融资成本，也是公司贷款和抵押贷款等其他债务的利率基准。
金融公司在商业票据市场的借款利率也跳涨。据美国联邦储备委员会的数据，截至8月4日，这些公司借入期限为90天的资金的平均利率为0.9%，高于一周前的0.7%，为2009年2月以来的最高水平。
SEC曾表示，在2014年通过上述规定时已预计到借款利率将上升，但为避免2008年那样的危机重现，付出这些代价是值得的。
