美联储主席耶伦
美联储料渐进加息 但时点不确定
尽管备受关注的首次加息已经尘埃落定，但2016年伊始，美国联邦储备委员会（简称：美联储）主席耶伦(Janet Yellen)要考虑的事情还很多，尤其是决定何时再次加息。
在去年12月16日的会议上美联储决定将基准的联邦基金利率上调0.25个百分点，至0.25%-0.50%区间，接近于零的利率水平在持续了七年之后画上句号。现在，关注焦点已经从首次加息的时点转向未来几年的加息节奏上。
美联储在去年12月份的政策声明中两度提到其预计加息将是“渐进”的，但没有明确“渐进”的含义。当时决策者的预期中值是，到2016年底联邦基金利率将位 于1.375%，暗示今年或将四次加息，幅度为每次0.25个百分点。但官员们的个人预期差别很大，从两次加息到七次加息不等，每次加息幅度预期均为 0.25个百分点。
耶伦在去年12月份政策会议之后的发布会上告诫称，不要认为美联储会进行机械的、间隔相同、幅度一样的利率调整。
美联储在1月26日至27日的政策会议上加息的可能性不大，因为距离去年12月份加息的时间很近。许多私人部门的预测人士预计美联储下一次加息决定将在3月 15日至16日的会议上做出，而其他一些人认为美联储官方将等到4月26日至27日或者6月14日至15日的会议才会采取行动。
美联储官员 在去年12月份的政策声明中称，决定何时进一步加息的关键在于经济的健康状况，尤其是要密切观察同比通胀率向美联储设置的2%的目标水平迈进的实际或预期 进展情况。美联储称，相信通胀率在未来几年能够回升至2%。美联储主席耶伦表示，如果不能实现这一目标，美联储需要采取进一步行动重新考虑通胀前景并实施 合适的政策。
美联储官员还将观察市场走势，确保他们为加息而使用的工具能够如期发挥效力，在必要时可能会对政策工具做调整，初步迹象是令人满意的。
未来一个可能依然处于次要地位的问题是，应该什么时候开始缩减美联储4.5万亿美元的资产负债规模。去年12月16日的政策声明显示，美联储目前将继续实施再投资的政策，保持资产持有规模的稳定，预计在联邦基金利率确实进入正常化轨道之前美联储将一直这样做。
Ben Leubsdorf
中国央行料继续放松银根 阻击经济放缓
美元升值给希望通过放松信贷拉动经济增长的中国央行带来严峻挑战。
市场普遍预计，为了应对还可能恶化的经济放缓局面，中国央行将在第一季度乃至全年继续下调利率和银行存款准备金率。但如果强势美元继续走强，而中国央行又不改变管理人民币汇率的方式，那么放松信贷的努力很可能会遭受挫折。
最近几个月，随着美元强劲升值，人民币贬值压力增加，这迫使中国央行干预外汇市场以维持人民币事实上钉住美元的汇率。中国央行的做法是买入人民币（通常从中资银行手中购买），但此举实际上是抽走了金融系统的流动性，与央行为国内企业和消费者提供更多信贷的目标相悖。
如今，中国央行正试图给自己创造更多机动空间。中国央行再次承诺要让人民币和美元脱钩，要参考一篮子货币来管理人民币的价值。这一篮子货币由美元、欧元和日 圆等10种其他货币组成。这将打开人民币兑美元的下行空间，给中国央行继续降息留有更多余地，同时不必通过动用外汇储备来维持人民币的强势。
让人民币与美元挂钩的初衷之一是树立市场对人民币的信心，因此脱钩有风险，表现形式可能是更多资金流出中国。
麦格理资本证券(Macquarie Capital Securities)研究中国问题的经济学家胡伟俊(Larry Hu)说，如果资本流出的规模十分庞大，中国央行肯定会出手干预；如果情况不是这样，那么中国央行就会给市场更多决定人民币汇率的自由。
Lingling Wei
欧洲央行将密切关注美联储政策影响
欧洲央行12月初进一步放松了货币政策，在决定是否有必要采取进一步措施来提振经济和通胀之前，该行将密切关注大西洋对岸美国货币政策的影响。
虽然美国和欧元区的经济形势迥异，但美国联邦储备委员会（简称：美联储）加息有可能导致欧元区借贷成本上升。这种情况曾在2013年发生。当年时任美联储主席伯南克(Ben Bernanke )提出缩减美联储购债规模时，市场陷入了“缩减购债规模恐慌”。
欧洲央行高级官员最近暗示，他们希望维持宽松的货币政策，并且如有必要将采取进一步宽松举措。这意味着他们将密切关注他们有时称为金融市场形势“无端收紧”的迹象，例如市场利率或欧元汇率上升。
荷兰国际集团(ING)经济学家Carsten Brzeski称，这里需要关注的两个关键指标是：收益率曲线的长期国债端和汇率水平。他称，如果10年期德国国债收益率回升至1%，这显然就是“无端收紧”的情况了。
另一些经济学家称，只要欧元区成员国政府之间的借贷成本之差（即息差）保持在可控范围内，欧洲央行决策者就不会太紧张。
Berenberg 首席经济学家施米丁(Holger Schmieding)称，即便德国国债收益率温和上升，也不会成为一个大问题。他表示，对欧元区来说重要的是，其他成员国国债与德国国债的收益率之差不 要再次迅速扩大，目前的国债收益率很低，即便长期国债收益率小幅上升，也不会成为大问题。
Brzeski还指出，如果欧元兑美元不回落到 1.06美元，即欧洲央行12月3日上一次会议当日早间时的水平，那么欧洲央行将感到担忧。欧洲央行没有设定特定的汇率目标，但央行行长德拉吉 (Mario Draghi)已多次表示，欧元汇率对欧元区通胀和经济增长至关重要。
市场利率走高以及欧元升值可能会导致借款成本上升并抑制通胀，从而破坏欧洲央行的努力。
如果欧洲金融环境收紧，欧洲央行仍有一些政策工具可以动用。该央行可以把每月债券购买规模提高到600亿欧元以上，还可以在-0.30%的基础上进一步下调存款利率，或者把基准贷款利率下调至零、或者更低水平。
Todd Buell
日本央行预计不会进一步放松政策
日本央行去年12月份采取的意外举措已让围绕该行今年第一季度推出更多宽松政策的预期降温，但低通胀局面可能会继续令该行承受压力。
日本央行上个月将其年度资产购买目标维持在80万亿日圆（合6,600亿美元）左右，但同时推出了很少有人预见到的一项举措，出台一系列补充措施来加强其资产购买计划以推高通胀水平。
摩根大通证券(J.P. Morgan Securities LLC)首席日本经济学家Masaaki Kanno称，该公司认为日本央行在2016年1月或4月继续放松政策的可能性下降。
日本短期利率位于零附近。但在最新举措对于全年来说有何意义的问题上，经济学家存在分歧。
日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)已经表示，这些举措本身不是额外的宽松措施，但是在一定程度上是为以后采取大胆举措所做的准备。Kanno似乎认同这种说法。Kanno 称，这些措施为未来进一步放松政策打开了道路；今年下半年的通胀水平料将走弱，届时央行可能采取进一步动作。
目前日本核心通胀水平位于零附近，物价预期也已走弱，油价下跌拖累一般物价水平下降，各大企业似乎仍然不愿上调雇员薪资，而加薪是提振通胀率达到日本央行设定的2%目标所需的条件。
不过，其他经济学家更加关注黑田东彦做出的这一表述，即他承认去年12月采取的行动部分是为了提振资产购买计划的可持续性。这些经济学家称，黑田东彦的这种表述等于是承认资产购买计划已经到达了极限。
大和证券公司(Daiwa Securities)的资深经济学家Maiko Noguchi称，黑田东彦的上述表态意味着，扩大宽松政策规模的空间所剩不多。Noguchi预计日本央行未来不会推出进一步宽松政策。
Takashi Nakamichi
英国央行第一季度料将按兵不动，等待通胀迹象
预计英国央行将在2016年第一季度按兵不动，决策者们正等待英国经济重新出现通胀。
2014 年全年和2015年初，英国经济表现如此强劲，以至于英国央行一度看起来有望在美国联邦储备委员会（简称：美联储）之前启动加息。然而英国央行缺失了一个 加息的依据──通胀：去年全年，英国的同比通胀率一直徘徊在零附近。英国央行官员已经暗示，在确定通胀会向2%目标水平回升之前，央行不会考虑加息。
英国通胀疲软很大程度上是受到海外因素的影响，特别是受油价和食品价格大跌影响。但英国国内物价也缺乏上涨压力。薪资表现十分令人失望。尽管英国失业率回落 至5%附近，但薪资增长仍不够快，不足以引发通胀。英国央行负责市场和银行事务的副行长沙菲克(Minouche Shafik)在2015年末发表演讲时称，为使通胀保持在2%的目标水平，英国的薪资增速需比生产率高出2-3个百分点。目前薪资增幅只比生产率高1个 百分点。
不过，英国央行行长卡尼(Mark Carney)和多数其他官员表示，非常确定央行下一步行动将是加息。英国央行的基准利率自2009年年初以来一直维持在0.50%的纪录低位。经济学家和投资者预计，英国央行将在2016年年末加息。
英国央行2016年面临的一个大的不确定性因素是英国的脱欧公投。英国首相卡梅伦(David Cameron)已经承诺国民在2017年年底前举行公投，不过公投也可能在2016年举行，这取决于卡梅伦与欧盟重新协商英国的欧盟成员国地位的进展情 况。在公投结果明朗之前，公投风险会令投资者感到不安，进而可能会对整体经济造成影响。
