周五中国央行[微博]宣布下调金融机构人民币(6.3488, 0.0000, 0.00%)存贷款基准利率及金融机构人民币存款准备金率。在利率市场化快速推进的过程中，实际负利率凸显宏观经济下行压力较大以及央行政策操作的艰难。而连续两个月实际CPI高于一年期存款基准利率意味着中国正式进入到”负利率“时代。
安信证券固定收益部研究主管袁志辉指出，1990年以来，中国实际负利率时期有四段。从形成机制上来讲，都是由于物资短缺或者经济过热引发通胀 快速攀升到存款利率以上形成的，随着央行的紧缩货币政策逐步实施，实际利率都很快转正。相比之下，本次负利率有所不同。尽管2014年底开始央行全面降息 降准，利率一路下行，但由于人口红利逐渐消退后的劳动力成本不断上升，正驱动通货膨胀率单边缓慢上行，以至于存款利率再度低于通货膨胀率。
袁志辉表示，目前存款利息不足以弥补物价上涨的损失，实际负利率下银行的储户资产不断缩水，53万亿储蓄存款的实际购买力将每年减少1300 亿。由此将加快储蓄存款向银行理财等同业存款的转移，参考发达国家的经验，至少还有20万亿元的存款要搬家，这会加快利率市场化进行。但同时不可避免地加 大商业银行负债成本压力，在当前高收益资产稀缺的背景下，负债成本抬升意味着净息差的进一步收窄，商业银行的好日子或许真的一去不复返了。
华尔街见闻此前文章则分析了负利率时代可能的影响——零利率、负利率时代的到来，通俗的意义上显示央行正努力把钱从银行里赶出来，让大家去消费、投资。在它的影响下，资产价格容易出现较大幅度的上涨。
以欧洲最早进入负利率时代的丹麦为例，这个“童话之国”负利率之下通胀和经济并未出现明显好转，反而是股市和房地产市场大幅飙升。2012年欧 债危机以来，丹麦一直实施负利率政策，同时丹麦的通胀也极为低迷。与此同时，丹麦企业投资增长有限。丹麦央行政策利率首次降为负值后的12个季度里，企业 投资增加了不到6%。同期个人消费也是表现黯淡，仅增长5%。
中国经验来看，自上世纪90年代以来，中国经历过4次真实利率为负的时期，分别是1992年10月~1995年11月、2003年11月~2005年3月、2006年12月~2008年10月、2010年2月~2012年3月。
国家统计局2013年公布的《1987年以来的国内商品房平均价格及上涨情况概览》显示，在我国4次负利率期间，房地产都呈现出价格大幅上涨的情况。其中：
1992~1995年，全国商品房价格由995元/平方米上涨至1591元/平方米，累计涨幅达到60%；
2003~2005年，商品房价格由2359元/平方米上涨至3167元/平方米，累计涨幅为34%；
2006~2008年，商品房价格由3367元/平方米上涨至3800元/平方米，累计涨幅为12.8%；
2010~2012年，商品房价格由5032元/平方米上涨至5791元/平方米，累计涨幅为15%。
而随着8月真实利率跌入负值，8~9月的房价也迅速回暖，9月70个大中城市新建住房价格年同比已由7月的跌4.4%，恢复至跌2%，一线城市的房价环比出现明显上涨。
香港粤海证券投资银行董事黄立冲认为，房地产市场将从负利率环境中率先受益，但与以往普涨的市场格局不同，接下来城市分化依然严重，经济基础较好的一二线城市房价上涨速度较为明显，三四线城市由于供求关系失衡，受益程度相对较低。
德银则表示，通过鼓励银行提高贷款利率，负利率实际上可以帮助降低杠杆。另一方面，如果央行承诺长期维持负利率的话，负利率预期就会根植(于市场)，并导致长期收益率下行，进而带来(与购买资产)类似的金融稳定性担忧。
对于负利率，最为悲观的看法要属GoldMoney基金会的研究主管Alasdair Macleod：一旦所有的央行都开启负利率的大门，那么法定货币告别历史舞台可能也不会太久远了。
