香港市场尚未摆脱类似汉能薄膜发电集团有限公司(Hanergy Thin Film Power Group, 0566.HK, 简称：汉能薄膜发电)这样的问题。
作为亚洲最大的股票市场之一，香港股市依然易受危险泡沫股的影响，最新的例证是，一家默默无闻的伞业公司中国集成控股有限公司(China Jicheng Holdings, 1027.HK, 简称：中国集成控股)市值迅速膨胀到数十亿美元。
中国集成控股在2月份进行首次公开募股(IPO)，随后股价上涨了72倍，市值超过60亿美元。这一表现令人回忆起其他曾出现过这样暴涨暴跌行情的股份，尤其突出的是太阳能电池生产商汉能薄膜发电、高银金融(集团)有限公司(Goldin Financial Holdings Ltd., 0530.HK, 简称：高银金融)和高银地产控股有限公司(Goldin Properties Holdings Ltd., 0283.HK, 简称：高银地产)。5月份这三只股票大幅下挫，市值蒸发了350亿美元。汉能薄膜发电的股票还在停牌，该公司正在接受香港证券及期货事务监察委员会的调查。
周四中国集成控股的股价也像雨伞一样收了起来，下跌了四分之一，持有该公司75%股份的董事长黄文集帐面资产缩水近10亿美元。
该公司的急速上涨令人困惑。即使在周四大跌后，中国集成控股市值仍然高达40亿美元，按去年利润计算的市盈率为350倍，市净率为65倍。而且该公司今年上半年出现亏损，主要受到授予公司顾问之购股权的因素影响。
中国集成控股的雨伞制造主业表现还不错，但也没有出现革命性突破可以支撑如此高的估值。或许投资者是对该公司在互联网金融和3-D移动应用上的雄心感到兴奋。但除了8月份在其名字中去掉了“伞业”一词并与两个潜在合作伙伴在上述领域签署了谅解备忘录外，该公司也没有完成什么大事。
中国集成控股最可能的上涨理由是自由流通的股数极少，这一点与汉能薄膜发电和高银地产情况类似。香港证监会5月警告称，中国集成控股的17名股东持有该公司超过99%的股份。鉴于股东数量如此少，这意味着交易员可以轻易地大幅推高或推低股价。尽管周四大幅下跌，但该公司股票的换手率不足0.2%。
这种过山车似的行情通常仅发生在价格极低的股票上，而不是拥有数十亿美元市值的公司。而受伤的却是普通投资者。被动型基金公司持有汉能薄膜发电的股份，因为指数编制公司MSCI明晟不得不将该股纳入其部分主要股指中。同样地，该股指编制公司在高银地产暴跌前将该股票纳入了股指。富时指数(FTSE)本月早些时候将中国集成控股纳入其香港指数。
此类问题的一个解决办法是指数编制公司在添加类似股权集中的股票时更为保守。这样至少会避免基金经理以及它们的投资者被迫将此类股票加入资产组合。监管机构也应当确保投资者充分意识到哪些是股权相对集中的股票，也许可以在它们的股票代码上加一个警告性的星号。
香港不需要再因为个股的暴涨暴跌而引起全球关注了。(华尔街日报）
