中国正在置换持有资产。中国7月的美国国债持有额比2021年末减少9％，8月的黄金进口额创历史新高。美欧日冻结俄罗斯中央银行的海外资产，中国提高了对依赖美元的警惕性。但很难快速实现资产管理途径的多样化。也有可能在避税地（Tax Haven）等隐性持有部分美国国债。
美国财政部的统计显示，截至7月末中国持有的美国国债为9700亿美元。虽略高于上月，但截至6月，已连续7个月环比减少。虽然从2018年中美贸易战就开始呈现出减少趋势，但仅2022年上半年就减少了1000亿美元，减幅接近1成。
从半年数据来看，这是中国2016年7～12月以后5年半以来的最大减持额。与此形成对比的是，具有代表性的避税地开曼群岛持有的美国国债同期增加了385亿美元，百慕大群岛也增加了70亿美元。
也有可能中国转移了减持的部分美国国债，增加了隐性持有。在受到美国制裁而难以通过出售美国国债来筹集美元资金时，如果隐性持有的话，便可轻松逃过制裁。
针对减少美国国债的直接持有额，中国金融部门的相关人士认为，目的是避免美国利率上升带来的损失。但除了根据市场动向进行资产管理外，俄罗斯中央银行的海外资产遭到冻结也被认为是中国减持美国国债的契机。中国政府相关人士在美欧确定对俄制裁的3月时曾表示，打击远远大于被排除在环球银行金融电信协会（SWIFT）之外。
当因台海发生非常事态，美欧日采取金融制裁的话，如果中国大陆超过3万亿美元的外汇储备多半会被冻结的话，对经济造成的打击不可估量。
2016年时中国的外汇储备中美元资产占到59%。作为美元资产代表的美国国债减少，也说明在贸易结算等方面不再像以前那样依赖美元。
俄罗斯在与中国的贸易中扩大采用人民币结算。俄罗斯天然气工业股份公司9月6日宣布，向中国出口天然气的结算货币由原来的美元等改换成卢布和人民币。俄罗斯最大银行联邦储蓄银行（Sberbank）已开始进行基于人民币的融资。从SWIFT统计的中国大陆以外地区人民币结算占比来看，俄罗斯在7月份上升到第3位，仅次于香港和英国。对于中国来说，不借助美元从俄罗斯购买化石燃料有着很大好处。
黄金是中国替代美元资产的候选之一。根据中国海关总署的统计，中国8月份黄金进口额103亿5800万美元，是上年同月的2.3倍。为2017年开始这项统计以来的最高。黄金可与任何货币兑换，被称为“无国籍货币”，并具有易于变现的优点。俄罗斯和土耳其等与美国保持距离的国家也在减少持有美国国债，增加黄金持有量。
在中国的储备资产中，黄金持有量从2019年9月底到今年8月底一直保持在约1950吨。有可能是国有银行等继续持有黄金，以外汇储备以外的形式增加安全资产。
