日本各电子零部件企业的库存增加

8家大企业的2022年4~6月期末盘存资产为月销售额的3.1倍,2年来首次超过新冠疫情扩大导致需求急剧减少的2020年4~6月(2.9倍)。除中国采取城市封控措施外,智能手机出货减速和汽车生产受到制约也吹来逆风。

8家主要企业的2022年4~6月财报于8月3日全部出炉。8家企业的合计销售额仅比1~3月增加2%,而盘存资产却增加17%,达到2.7256万亿日元。盘存资产周转月数(相当于月销售额的多少倍)也高于1~3月(2.7个月)。村田制作所在4~6月为3.7个月,比1~3月增加2周。

库存水平上升的主要原因是上海实施封控。截至6月底,太阳诱电的盘存资产为1106亿日元。剔除汇率影响,仍比3月底增加86亿日元。该公司的取缔役常务执行董事福田智光解释说:“封控导致无法出货,造成库存增加”。阿尔卑斯阿尔派(ALPSALPINE)就车载零部件业务表示,“封控和半导体短缺导致新车销量减少,剔除汇率影响,出现了实质性减收”(取缔役常务执行董事小平哲)。

在供应链的混乱状态尚未平息的情况下,最终需求迅速恶化。减速幅度较大的是智能手机和个人电脑(PC)等电子产品。

据美国调查公司IDC推算,4~6月智能手机的全球出货量同比减少8.7%,个人电脑减少15.3%。村田制作所董事南出雅范表示:“我们改变了看法,认为智能手机(用零部件的需求)会比期初预期减少10%”。

7~9月是为年底商战大力生产电子零部件的时期。但在经济减速感增强的情况下,很难预测最终需求。围绕今后的电子零部件需求,预计初秋上市的苹果新款iPhone的动向和汽车挽回产量的情况将成为焦点。

iPhone在智能手机出整体货量下滑的背景下仍保持坚挺。据香港调查公司Counterpoint统计,iPhone的4~6月出货量仅同比减少5%。不过,在单价持续上涨的背景下,此次的新款机型能否保持跟以前一样的出货水平还不得而知。

另一方面,汽车生产受到限制,但也已进入恢复通道。TDK等的未交货订单也不断增加。不过,整车厂商及各零部件厂商在新冠疫情下不断增加库存。也有可能为调整库存水平,压缩采购量。目前,“汽车厂商还没有出现去库存的动向”(该公司),但仍有令人担忧的因素。

如果风险因素越来越显著,业绩下滑压力就会增强。截至2022年4~6月,在8家企业中,村田制作所和太阳诱电2家的营业利润同比减少,其余6家企业的增益幅度全部缩小。TDK的446亿日元营业利润中,126亿日元来自汇率的贡献,日本电产446亿日元营业利润中,87亿日元来自汇率贡献。

日本各家电子零部件企业“正根据最终需求和客户的库存情况,保持高水平的生产”(摩根士丹利MUFG证券的佐藤昌司)。村田制作所7月以后已由之前的满负荷生产,恢复到正常情况(9成负荷)。太阳诱电考虑7~9月把电容器生产的开工率由5月公布的95%下调到85%左右。

日本的电子零部件行业之前面向家电、PC、智能手机等增长领域,通过改变产品结构,实现不断增长。在拉动业绩的智能手机减速感越来越强的背景下,也需要抓住纯电动汽车(EV)及工厂自动化(FA)等新增需求。

目前,需要面向未来增长期待高的EV进行设备投资。TDK决定在岩手县投资约500亿日元建设积层陶瓷电容器(MLCC)新工厂。太阳诱电将在群马县投资50亿日元建设生产MLCC材料的新厂房。为了应对EV需求增长,将把完成品的产能增强10~15%。如果最终需求大幅恶化,还有可能影响今后的战略投资。

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