世界股票和债券市值迅速缩水

在通货膨胀背景下,美国货币紧缩加速,经济减速的隐忧加强,在此情况下,全球股票总市值跌破100万亿美元,加上债券的市值比年初减少38万亿美元。经计算可知,相当于世界国内生产总值(GDP)的近一半金额消失。因新冠病毒疫情下的充裕资金而膨胀的金融市场收缩,给企业的融资等投下阴影。

5月9日的美国道琼斯30种工业股平均指数时隔约1个月刷新俄罗斯入侵乌克兰之后创出的年初以来新低。10日,日经平均指数时隔1个月一度跌破2万6000点,股价下跌扩大。全球股票总市值2021年年底达到120万亿美元左右,但到9日减少约21万亿美元,在约1年半之后跌破100万亿美元。

股价下跌的起点是美国利率的上升。美国联邦储备委员会(FRB)加快货币宽松的缩减,美国长期利率9日一度涨至3.2%左右,创出2018年11月以来的最高水平。从达到约0.5%的2020年夏季前后开始持续上升,招致了股票抛售。

利率上升是世界性潮流,结果债券价格下降,收益率正在上升。国际清算银行(BIS)统计显示,世界债券余额截至2021年9月为141.4万亿美元。根据彭博全球债券综合指数的走势推算,截至2021年底为140万亿美元左右的债券市值到5月9日减少17万亿美元,已降至123万亿美元左右。

如果进一步的货币紧缩导致利率提高,所持债券的相对价值将缩水,投资者逐渐难以买入债券。

今年的股价和债券下跌的速度与过去相比也显得突出。股票总市值1~4月减少的金额达到15.6万亿美元,创出雷曼危机前后的2008年8月~11月(18.3万亿美元)以来的新高。债券的减少金额也创出历史新高。

目前看不到美联储放慢紧缩脚步的迹象。美国投资公司古根海姆合伙人(Guggenheim Partners)的首席投资官斯科特·米纳德(Scott Minerd)表示,“美联储能否发现最佳利率水平存在疑问”,对加息加速表示警惕。

在债券难以承接资金的背景下,投资者将加快现金化。9日,原油期货价格大幅下跌,美国雪佛龙等能源股也出现暴跌。在2021年年底接近7万美元的加密资产(虚拟货币)比特币目前跌至一半以下。

金融市场的混乱将对企业融资等造成影响。金融信息公司Refinitiv统计显示,世界首次公开募股(IPO)的融资额1~3月比上年同期减少6成。公司债的发行额4月创出2017年以来最低水平。股价走高的财富效应减弱,打击个人消费的隐忧也将加强。

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