在美国媒体报道民主党候选人拜登在美国大选中获胜一事尘埃落定的11月上旬，日本财务省出现动揺。 震源地是日本首相官邸。多位相关人士表示日本首相菅义伟如此告诉财务省高官等，“要避免汇率跌破100日元”。传达的内容就是着眼于外汇市场日元上涨突破1美元兑100日元关口，准备实施外汇干预，卖出日元、买入美元。
日本内阁府今年1月实施的调查显示，成为日本上市出口企业盈亏平衡线的汇率为100.2日元。如果出现日元升值，挤压属于日本主要产业的出口企业的收益，招致股价下跌负面连锁效应的风险将提高。
呈现日元升值趋势的目前，日元汇率徘徊在102～104日元左右，正在进入危险水域。菅义伟从担任近8年的官房长官的任期内开始一直关注日元汇率的动向。汇率的危机管理不能懈怠的态度至今也没有改变。
日本前首相安倍晋三借助日本银行的“超货币宽松”等措施稳定了2012年底政权上台时约为80日元左右的日元汇率。在企业业绩复苏和股价上升的背后，无疑存在日元贬值的效果，强劲的经济成为安倍长期政权的基础。
在核心位置支撑安倍政权的菅义伟首相呼吁继承“安倍经济学”，在9月的自民党总裁选举中取得压倒性胜利。如果市场变得不稳定，“经济重建”的金字招牌有可能褪色。“汇率的稳定极为重要”，菅义伟在11月6日的国会答辩中显示出强烈意识。
外汇干预的权限由财务相掌握。公告显示日本最后一次实施可追溯至东日本大地震发生导致日元汇率升值至历史最高点的75日元左右的2011年。
实际上，涨至99日元大关的2016年日本也曾出现干预方案，但考虑到对美关系后放弃。当时，进一步推动日元升值趋势的是美国财政部的汇率报告。倾向于认为不应在美国将日本与中国等一起列为“监控对象”之后实施干预。
那么，此次的指示为何会与拜登当选一事传出的时间重合呢？启示存在于日美的历史。日本财务省一名前高官表示，“对于在汇率方面打压日本的美国民主党政权的警惕感难以轻易消失”。
克林顿政权在1990年代为了扭转贸易不均衡而实施口头干预，导致了日元升值。此外，2016年将日本列入观察名单的也是民主党的奥巴马政权。菅义伟也是作为官房长官苦思如何应对的当事者之一。
“如果变为拜登政权，有可能突破100日元”，美国政府从共和党变为民主党，菅义伟的脑海中掠过不安也不难理解。
摩根大通证券的报告显示，在首脑之间建立信任关系的前首相小泉纯一郎在处于共和党的小布什政权（第43任）时代的2003年1月至2004年3月抛售35万亿日元，实施了外汇干预。尽管当时与现在相比处于日元贬值水平。
另一方面，在日本的首相相继更替、政权从自民党转为民主党的2009～2010年，虽然日元汇率快速升值至80日元大关，但干预规模仅为2万亿日元左右。市场调查本部长佐佐木融表示，“长期稳定政权和稳固的日美关系对日元汇率的稳定做出贡献”。
日本众议院议员的任期截至2021年10月，还剩不到1年。日本执政党议员的共同想法是，希望避免众议院选举临近之际的日元升值导致“股价下跌，打击消费者信心”（法国农业信贷银行的外汇部长斋藤裕司）。
关于菅义伟首相的外交，力争定在2月的与拜登的首次日美首脑会谈将成为关键时刻。菅义伟本人也非常清楚，其结果将左右日本经济的走向。
