日本银行（央行）12月14日公布的12月全国企业短期经济观测调查（短观）结果显示，虽然企业景气度持续改善，但仍处于低水平。落后于已恢复到新冠疫情之前的美国和中国。背景是代表经济“基础实力”的潜在增长率低。日本必须采取提高中长期增长能力的措施。
12月的日本全国企业短期经济观测调查中，在景气判断指数（DI，从回答景气度“好”的企业比例中减去回答“差”的企业比例后得出）方面，作为代表性指标的制造业大企业为-10，比9月进行的上次调查改善了17个百分点。连续2个季度增长。
起拉动作用的是汽车行业。面向中国和美国的出口在10月均同比增长超20％。尤其是中国的新车销售到11月连续8个月增长。在日本国内方面，11月的新车销售虽然同比增长6.8％，但主要是去年消费税增税的反弹因素。一家销售店表示，“进店顾客没有大幅增加，还没回到疫情前的水平”。
日本非制造业大企业的景气判断指数为-5，改善了7个百分点。目前家电销售等实现增长，但旅游刺激政策“Go To Travel”部分停止的不利影响也在显现。新冠感染的再次扩大也给住宿·餐饮服务带来逆风，非制造业3个月后的景气判断指数预计为-6，3个季度以来再次恶化。
在零售行业方面，预计各大百货公司的销售额到明年春季将同比下滑15～20％。也有人认为“还出现了暂不返乡的动向，岁末年初的销售额将增长缓慢”（大型家电量贩店）。
日本大和证券的岩下真理对今后的预测是“K字型恢复”。外需主导的制造业缓慢恢复，而感染风险较重的非制造业将二次探底，呈现出两极化走向
与国外相比，日本经济恢复明显缓慢。在作为经济前景指标的采购经理人指数(PMI)方面，日本制造业11月为49.0，低于50的荣枯线。
中国制造业PMI在5月时就超过50，11月为54.9，达到约10年来的高水平。美国的制造业PMI连续5个月超过50，疫情再次扩大的欧洲也达到53.8。
日企和海外企业的业绩也存在差距。QUICK FactSet统计了全球约3200家主要企业2020年10～12月的净利润预期，全球总体预计同比增长4％，4个季度以来首次转为增加。欧洲和中国企业预计实现净利润2位数增长，而日本预计减少2成。
明治安田综合研究所的小玉祐一指出，“根据劳动力及生产效率等计算出的潜在增长力左右着经济恢复的反弹力”。据经济合作与发展组织（OECD）12月推测，2020年中国潜在增长率为5.5％，美国为1.8％，德国和法国为1.0％，日本只有0.3％。
日本银行的全国企业短期经济观测调查显示，2020年度的设备投资计划同比减少3.9％，连续3个季度下调。难以看到未来的增长，对投资犹豫不前的姿态鲜明。日本的劳动人口持续减少，提高生产效率的措施必不可少，但“技术革新及企业的新陈代谢缓慢”（三菱UFJ调查与咨询公司的小林真一郎）。
在日本政府重视的环保和数字领域，民间已开始行动。大型半导体存储器厂商铠侠（原东芝存储器）预计数据中心需求将扩大，投资1万亿日元在三重县建设新工厂。
日本东京都立大学教授宫本弘晓认为，“数字化将有利于提高生产效率，经济波及效应也很大”。大和证券的岩下真理也指出，“日本有很多节能技术出色的企业，有望支撑经济增长”。
