10月9日升至1美元兑6.69元，创出1年零6个月以来新高。与美国等发达国家的利率差及经济复苏预期正在吸引海外投资资金，外国人的人民币计价债券持有额持续创出历史新高。此外，大型首次公开募股（IPO）也被视为原因之一。不过，中国对于人民币快速升值已开始显示出警惕感。
国庆节假期结束后的10月9日，在上海外汇市场的夜间交易中，人民币与假期前相比上涨1.4％。虽说追随八连休期间海外出现的人民币升值的影响突出，但是，作为单个交易日的升值幅度，创出2005年7月人民币汇制改革以来的新高。
人民币升值的背景是利率上升。因新型冠状病毒疫情而遭受打击的中国经济自5月前后开始在世界上率先走上复苏轨道。中国国家外汇管理局的副局长陆磊9月下旬在讲话中表示，中国和主要的发达经济体维持了较高的息差，决定了近期人民币资产的吸引力。
中国10年期国债的收益率12日涨至逾3.2％，与仅为2.5％左右的5月相比上升了约0.7％。3～5月经常跌破1％的银行间市场隔夜拆借利率在6月以后徘徊在1.4％～2％左右的日子出现增加。与预计零利率政策持续3年的美国、欧洲和日本存在巨大利率差。
海外投资者正在加强对高利率人民币债券的关注。三菱UFJ摩根士丹利证券以约60家客户为对象，针对人民币债券的投资意愿实施问卷调查，发现半数以上显示出一定的兴趣。
此外，2019年全球债券指数“彭博巴克莱全球综合指数”开始将中国国债等纳入。9月，英国指数编制公司富时罗素(FTSE Russell)表示该公司发布的世界国债指数纳入中国国债。国际投资者的资金流入预期随之提高。
以上述两个指数作为参考的投资资金被认为达到5万亿美元（约525万亿日元）。有分析认为，中国的配置比例为5～6％，按单纯计算，将有30万亿日元规模的资金流入。外国人的人民币债券的持有额截至9月底达到2.94万亿元。是经由香港买卖中国债券的“债券通”启动之后的2017年9月的近3倍。
此外，也有观点将阿里巴巴集团旗下的金融公司蚂蚁集团的IPO计划列为人民币升值因素。蚂蚁集团力争在上海和香港市场同时上市，有观点认为融资额达到350亿美元。如果海外企业投资于在上海上市的蚂蚁集团股票，将相应产生买入人民币的需求。
除了债券之外，中国还在分阶段放宽对人民币计价股票的投资限制。借助经由香港买卖人民币计价股票的沪港通和深港通，海外投资者的净买入额达到1.1万亿元规模。
高盛预测称今后12个月人民币将升值至1美元兑6.5元。不过，人民币迅速升值有可能对出口产业构成打击。中国人民银行（央行）12日将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20％下调至零。具有使卖出人民币、买入外汇的外汇预约更加容易，进而抑制投机性人民币买盘的效果。受此影响，12日的人民币遭到抛售，跌至1美元兑6.75元。
