国际金价创出了自2011年9月以来，约9年来的新高。随着新冠疫情蔓延及中美对立加深，“前景不安”、“低利率“、“资金富余”等买入黄金的多重因素叠加在了一起。投资者的资金通过以黄金作为担保资产的交易所交易基金（ETF）等流入商品市场。市场乐观情绪仍旧很强，不过也有人开始警惕过快上涨。
作为黄金国际价格指标的纽约期货价格，最活跃的8月合约在日本时间7月27日夜间的交易中一度突破1940美元/盎司。超过2011年9月6日创下的1923美元/盎司历史最高价。另一项国际指标、伦敦现货交易价格也在7月27日夜间一度超过1940美元/盎司，刷新历史最高值。
按照日元计价，日本国内最大的黄金交易商田中贵金属工业公布的金块黄金零售价格在7月27日达到7230日元/盎司（含税），创出历史新高。约40年来首次突破1980年1月创下的不含税最高价。
国际金价相比年初的涨幅达到约3成。尤其从7月20日左右起，进一步加速上涨。
新冠疫情尚未平息，经济前景不确定性增强。另外，最近，美国和中国互相要求关闭总领事馆等，对立加深。日生基础研究所的上野刚志指出“地缘政治风险抬头，促进了买入黄金”。
金价持续上涨的根本性因素是各国为应对新冠危机而推进的货币宽松和财政扩张。随着货币宽松，主要国家的利率几乎“消失”，加上财政扩张，各国的财政状况纷纷恶化。
美国联邦储备委员会（FRB）目前的总资产比3月初增长约6成。4个月的增幅超过应对雷曼危机时。也有人担心，大规模的货币宽松和财政扩张会使各国发行的货币贬值，反而招致长期的物价上涨。
除了为规避未来风险而购买黄金的普通个人投资者以外，最近还有利用人工智能（AI）反复进行超短期交易的CTA（商品投资顾问）等投机资金加入。
黄金ETF成为各路资金流入黄金的蓄水池。根据国际黄金调查机构世界黄金协会（WGC）的统计，ETF拥有的现货黄金余额增加额在1～6月累计达到395亿美元（约4.2万亿日元），达到历史最高水平。据美国调查公司理柏(Lipper)统计，5个主要品种7月以后的资金流入也很显著。
除了个人及投机资金外，养老基金等机构投资者在低利率下寻求国债以外的的收益来源而对黄金增加中长期投资，其资金也进入到ETF。汇集了广泛资金的ETF的厚度跟9年前已大不相同。
关于今后走势，日本贵金属市场协会（东京中央区）的池水雄一认为“不缺上涨因素，冲上每盎司2000美元区间也只是时间问题”。不过，目前上涨过快。日本市场分析师丰岛逸夫提醒“过热感也很强，还要注意频繁波动”。
