藤田和明：是“关税侠( Tariff Man)”还是“股市侠（market man）”？金融市场等看待美国总统特朗普的视线有2种。一是挥舞关税大棒迫使他国作出让步的面孔，二是非常在意本国股价走势的面孔。国际金融市场等开始产生担忧，认为这两副面孔的兼顾可能会很难。
一旦转为弱势就会显示出脆弱性的是如今的股票市场。犹如在现实中再现“上涨100天、下跌3天”的市场格言，美国股市很快速地加强了调整走势。在道琼斯30种工业股平均指数涨至4月高点的今年涨幅中，4成已在13日之前消失。日经平均指数跌幅更加巨大，截至14日早盘收盘失去了今年涨幅的6成。
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截至4月的股价反弹局面的支撑因素是，中美有可能在贸易谈判中相互妥协、达成一定的协议这一乐观预期。作为“关税侠”，要想获得最高评价，是获得迫使对方做出让步的成果。
但是，中国并未改变姿态，于是美国决定对来自中国的全部进口商品征收额外关税。此次的第4轮惩罚性关税广泛波及美国苹果公司的智能手机“iPhone”等消费品，有可能对美国经济造成影响。
第4轮关税的启动最早要在6月底。还有1个多月时间，不确定性将笼罩着金融市场等。大和证券首席全球策略师壁谷洋和表示：“在可能于6月下旬的二十国集团（G20）峰会之际举行的中美首脑会谈之前，可能很难以找出谈判的最终方向”。
另一方面，市场同时看到的是特朗普作为“股市侠”的面孔。特朗普一直重申自身的政绩是股价上升。例如最近，在推特（Twitter）上兴奋地表示，固定缴款养老金的价值出现增加。
美国目前好的经济形势被认为处于最后阶段，正在走向微妙的时期。美国ISM制造业指数等已开始逐渐显示出疲软。如果金融市场的动揺持续，将打击企业心理和投资者心理，对实体经济造成影响，这一路径令人担忧。
避免这种情况的“股市侠”的特朗普面孔会在何时出现呢？是否再次加强敦促美国联邦储备委员会（FRB）降息的压力？此外，还有分析人士认为，“为了刺激经济，将在基础设施投资方面与在野党民主党寻找妥协点”（国内智库高管）。
在“关税侠”和“股市侠”这两副面孔的背后，是特朗普寻求在2020年美国总统选举中实现连任的面孔。为了这个目标，将思考哪种政策手段最为有效。此外，中国领导层大概也被夹在外交和经济运行之间。
实际上，14日上午，“感到与中国的磋商将取得成功”这一特朗普发言传出后，日经平均指数止跌。如今中美谈判看起来像是“懦夫游戏（Chicken Game）”，如何通过两副面孔的平衡来找出彼此让步的道路或将成为今后的焦点。
