在5年时间内，日本企业在东南亚的驻在员工数和投资额与在中国发生逆转。受中国人工费上涨影响，制造业向东南亚转移生产，消费品企业期待内需扩大也开始进驻东南亚。受中美贸易战影响，日企将出口基地从中国转移至东南亚的动向也出现增加，但日企向东南亚集中也伴随着人工费上涨和货币贬值等风险。
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东南亚的经济规模相当于中国的2成左右。有声音担心，将人员和资金从中国向东南亚转移，日企将错失全球第二大经济体中国的成长。
在东南亚设立海外总部
日本外务省的海外在留邦人调查显示，2017年驻东盟（ASEAN）的日本员工人数较2012年增长了32%，达8.3万人。另一方面，驻华日本员工人数同比减少16%，为7万人。在近5年，东盟与中国发生逆转。驻东盟的日本员工人数还超过了北美（5.5万人）和欧洲（3万人），成为日本员工最多的海外地区。
驻华日本员工人数在反日游行激化的2012年达到顶峰后转为减少。受人工费上涨和日企与当地企业竞争日趋激烈的影响，很多日企缩小了中国业务。
尼康于2017年关闭了中国江苏省的数码相机工厂。汽车销售陷入苦战的铃木也于2018年9月决定退出在华生产。在中国一度运营近600家门店的大型女装品牌HONEYS（好俪姿）因与电商的竞争中销量低迷，被迫退出中国市场。
东南亚的日本员工在不断增加。2012年驻泰国的日本员工达到3.3万人，增加33%，驻新加坡员工为1.3万人，增加28%。还出现了日本企业在东南亚设立海外总部的行动。例如日本邮船、商船三井和川崎汽船在新加坡成立集装箱船业务的统合公司。
由于美国政府对中国产品加征关税，日本企业转移出口基地的动作也接连不断。松下将汽车音响等车载设备的出口基地从中国转移至泰国等地。
泰国和马来西亚的人工费也在上涨，劳动密集型产业正在向周边国家转移。尤其是推进经济开发的缅甸，日本员工增至约7倍的1200人。麒麟控股于2015年收购了当地最大的啤酒生产商缅甸酿酒厂(Myanmar Brewery)。
除了人员外，日本的资金也流向东南亚。日本贸易振兴机构（JETORO）的统计显示，2017年日本对东盟的直接投资增至2012年的2倍，达220亿美元。另一方面，对中国的投资则减少了3成至96亿美元。除了制造业的设备投资外，服务领域的投资也在增加，例如2018年6月丰田汽车向新加坡的网约车企业Grab出资等。
对华投资减少的不仅是日本，2017年美国的对华投资减少了18%，韩国的对华投资也减少了22%。
从国际结算银行（BIS）的国际信贷统计数据来看，资金向东盟转移的趋势很明显。2018年3月底，日本银行对印度尼西亚、马来西亚、泰国、越南和菲律宾5国的授信额度为851亿美元，较5年前增加了45%。而对中国的授信额度减少了7%至307亿美元。
市场规模仍存在差距
但是，东南亚和中国的经济规模相差巨大。从2017年的名义国内生产总值（GDP）来看，中国为12万亿美元，而东盟只有2.7万亿美元，还不到中国的4分之1。到2022年，中国GDP被认为扩大至20万亿美元，东盟扩大至4万亿美元，差距进一步扩大。
另外，东南亚还存在政治风险。泰国多次发生军事政变，以及投资收益因货币贬值而减少等汇率风险。日本贸易振兴机构的上海事务所长小栗道明指出，“应该根据市场的潜力来决定投资对象”。