老板跑路，当然是坐飞机。
“李嘉诚跑了！”按说，中国不断刺激房地产，而房地产本身就是李嘉诚的主业，是从房地产发家的，香港的四大家族都是如此，不断刺激房地产对这些富豪是实实在在的利好，可是，李嘉诚跑了，这有点违背很多人的习惯性思维。
笔者以前说过，房地产泡沫不破裂，制造就会面临困境，制造业的老板跑路已经很多，为什么会如此？
本来，经济发展推动城镇化，推动房地产等资产价格，这没什么大不了的，很多国家都曾经出现资产价格泡沫，但都不会对国家经济造成过大的损害。这是因为资产泡沫是经济增长持续以后的必然现象。这是健康的。经济持续增长就会带来人们收入的提高，收入提高以后就想住大房子、好房子，房地产就会形成泡沫；当经济增速回落的时候，泡沫就会破裂。无论经济增速上升、回落，还是资产价格泡沫形成、破灭的过程，都是健康的。笔者没说错，你也没听错，都是健康的！
当资产价格泡沫破裂之后，生产要素价格就会回落，资本投资收益率就会上升，经济就再次上行，所以，这样的循环就是健康的！
举例来说，美国2008年泡沫破裂，从2009年以后经济持续复苏，就是因为生产要素价格的调整，这在美国工资增长率曲线上可以清晰的看到，有兴趣的朋友可以找找看看，笔者就不复制了。
2008年美国房地产泡沫破裂，没听说美国的房地产商外逃的报道，源于什么？——“健康”两个字，泡沫破裂就意味着新的盈利机会。到今天，美国经济复苏了五年，美国的房地产从2010年前后也是持续复苏的态势。
在这样健康的循环中，谁跑谁傻，因为泡沫破裂就意味着新的盈利机会来临。如此看来，李嘉诚很“傻”。但如果你这样说，说明你傻。
上面说的是正常的循环。那如果不正常呢？——“李嘉诚们”就会跑。
中国的管理层从2009年以后，就在用房地产拉动经济，推进城镇化。四万亿虽然用的是别的名义，但最终目的依旧是房地产，这就带来了不健康。
当一个社会大规模推动房地产的时候，生产要素价格就不是制造业和经济增长率所决定的，而是房地产所决定的。当生产要素价格不断被房地产推动上升以后，制造业就难过了，老板跑了，正常的经济增长动力消失了。
制造业的老板跑了，为了经济增速，就要继续加大力气刺激房地产，生产要素价格继续高涨，结果制造业的老板没跑的，也只能歇菜。
可是问题来了：当人们的收入无法基于经济因素而增长的时候，房地产可以持续吗？当然不能。有人会说，建房子的工地上有很多人收入会增长，他们买房子，可以支撑房价，可这只是庞氏骗局，因为他们带来的不是财富增长，而是福利增长，是无法支撑房价的。何况，一个工程队有三十人，一年可以减几百套房子，这样的逻辑是不成立的。
制造业的老板能跑的跑了，没跑的也歇菜了，这就是不健康的循环——结果，建房子的李嘉诚也跑了。
水没了，鱼不跑的结果是什么？你懂的。
这只是微观的风险，下面说说宏观的风险。
李嘉诚是外商，他是以美元核算收益的，即便用房地产支撑经济增速，但制造业不断收缩，外汇平衡终会打破，面临汇率贬值。即便李嘉诚在内地的项目运营顺利，也面临很大的汇兑风险，所以——必须跑！
制造业是水，是外汇平衡，这是李嘉诚留下来的基础。
经济增长会用市场的方式推动泡沫形成，当推不动的时候，泡沫就会破裂，而泡沫破裂会扩张经济和制造业的增长空间，又给房地产带来新周期，这是健康的循环，无论制造业的老板还是资产方面的老板都不会跑，谁跑谁是傻瓜。可是，当政府用货币和政策手段推动房地产保经济增速的时候，生产要素价格就不再是正常经济运行和制造业说了算，是资产价格说了算。先是制造业的老板跑，后来李嘉诚也只能跑。
以前笔者说过，所有的地方债、国企债都不算什么，只要有决心进行改革，都不是不可克服的困难。只有刺破房地产泡沫，让生产要素价格跌落下来，给制造业的了老板提供空间，他们不会跑，中国就会是一条汉子，李嘉诚们也不会跑。暂时的困境不算什么。但如果持续用货币和政策手段保财政收入、经济增速等，推动资产泡沫，就会带来资本外逃、外汇平衡等严重的问题，我不喜欢看空中国，一个繁荣稳定的中国是所有中国人的福分，但是，如果资本不断外逃、外汇平衡持续向空的方向转移，又怎么看多哪？期望大家帮忙解决这个问题。
也有人会说，制造业的老板跑什么，赶紧转型升级呀？可是，生产要素价格不断上涨，明天的饭还不知道在哪里，又怎么升级呀？总得先顾明天的肚子吧。如果你让他转型升级，首当其冲的是让他有稳定的盈利环境，当生存环境好转之后，为了在国际上竞争，不用催，他都会抓紧转型升级，那是他自己的财富呀，他自己会着急。
当然，李嘉诚跑路可能有多种原因，比如周边亚太的军事局势、香港的前途、政治关系等等。我们永远不会知道他真实的想法，而且原因不会是一个，但一个商人，经济因素肯定是主要的！
中国的今天，必须马上刺破资产价格泡沫，虽然晚了，但这依然是唯一的道路。即便不刺破，最终还是会自己破，但那时，经济环境就将更差。寻求主动是最好的选择。保住制造业、保住汇率，经济根基还在，资产还在，中国还会是一条汉子；如果保泡沫，最终资产、汇率、经济增长的基础，都将不再，这点账目，小学生都会算。
其实，李嘉诚跑路又有什么关系呢？如果自身的土壤健康了，资本投资收益再次上升，他们会屁颠屁颠的再回来。商人经商，总是在不停地跑路，商人也习惯跑路。
李嘉诚的问题，笔者在2014年就说过多次，直到现在才成为市场的热点，现在也就再搀和一下。其实一年多以前，就知道今天，没什么稀奇。
