巴克莱瑞信付近52亿元 和解暗池交易案

 

巴克萊瑞信付近52億元 和解暗池交易案
(中央社华盛顿31日综合外电报导)美国证券管理委员会(SEC)今天表示,巴克莱和瑞士信贷所谓的暗池交易被控违反联邦证券法,两家公司共计将支付1.543亿美元(新台币51.77亿元)和解此案。

法新社报导,巴克莱(Barclay)坦承有错,将支付7000万美元和解,瑞士信贷(Credit Suisse)则将付出8430万美元。

暗池交易(dark pool)允许客户匿名交易巨量股票,只在交易完成後公布价格,避开公开交易所要求的买进和卖出报价。

证管会执法部门主任席瑞斯奈(Andrew Ceresney)表示:「暗池交易在当前股票市场扮演重大角色,那些经营此类交易平台的公司必须确保没有在实质运作方面误导客户。」

监管人员表示,暗池交易这类的交易平台亟需监督,近年来暗池交易占整体股票交易比例攀升。

彭博报导,纽约州检察长史奈德曼(Eric Schneiderman)表示:「这些案件代表从我们开始起诉巴克莱以来,对抗暗池诈欺首次主要胜利。这些对抗措施包括协同一致且积极的政府行动,坦承错误,以及具体改革,以保护投资人不受掠夺性丶高频交易商伤害。

根据证管会声明稿,巴克莱坦承误导投资人,违反证券法,同意和解,也同意成立1个独立监督者。

瑞信在和解案中既没坦承有错,也没否认。瑞信发言人声明表示:「我们乐见和证管会及纽约州检察长达成和解。」

 

在英中资公司增加高球俱乐部会费引抗议

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温特沃斯高尔夫俱乐部新老板的涨价行动把许多老会员拒之门外

总部设在中国北京的华彬集团在英国买下了著名的温特沃斯高尔夫球俱乐部,随后决定大幅提高会费,引起俱乐部现有会员的强烈不满。

华彬集团在2014年9月买下伦敦西南方不远萨利地区的温特沃斯高尔夫球俱乐部,并在去年10月宣布了涨价后的会费要求。

按照新的规定,希望留在这个俱乐部的成员必须缴纳一笔10万英镑的会员费,而年度收费也将从8000英镑上涨到16000英镑。

华彬集团在自己的网站上形容温特沃斯高尔夫俱乐部是“英格兰最著名的高尔夫俱乐部,为来自大伦敦区以及世界各地的尊贵会员提供全套服务”。

但是这个高尔夫俱乐部的现有会员表示,华彬集团希望通过涨价的方式强迫现有的4000名会员重新申请800个位置,把这个俱乐部变成一个超级富人俱乐部。

代表当地会员的“温特沃斯居民委员会”说,他们在过去几个月一直在同华彬集团谈判,但是未能达成协议,现在准备把华彬集团告上法庭。

这个委员会认为,华彬集团的会员结构计划将从根本上改变这个高尔夫俱乐部以及这个场地的性质和特点,是不能接受的。

表达抗议的会员们说,新的收费规则是“明显不公平的”,其效果是要“赶走绝大多数的现有会员”。

他们认为,华彬集团的行为违反了一项50年前制定的基金文件。

《星期日电讯报》引述温特沃斯高尔夫俱乐部的一位发言人对这家报纸做出的回应说,他们已经就新的会员资格计划进行了大量的法律和专业咨询,显示计划是可行的。

瑞士医生成功分离历史上最年幼连体婴儿

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两名女婴在12月10日接受了分离手术

瑞士媒体报道说,瑞士伯尔尼一家医院的医生为一对年仅8天的连体双胞胎做了分离手术,据信她们也是历史上被成功分离的年龄最小的婴儿。

这对连体女婴出生在去年12月,肝脏和胸部连接。

医生们本来计划等到她们几个月大的时候再做手术,由于她们都出现了危及生命的症状,医生决定提前手术。

但是,手术的成功率只有1%。

据报道,这对连体双胞胎早产8个星期,同时出生的还有一个和她们分离的完全健康的婴儿。

这对名叫琳迪娅和玛雅的婴儿所出生的Inselspital医院说,两名女婴肝脏严重连接,但是她们都具有其他的关键器官。

两名婴儿加起来体重2.2公斤,其中一名血液过量,血压极高,另一名则血量和血压不足。

医院表示,历史上这么小的婴儿从来没有被成功地分离过。

但是,13名医务人员在12月10日对这两名婴儿做了历时5个小时分离手术,她们目前状况良好。

医院说,她们仍然非常弱小,但是已经开始增加体重,并且开始吸食母乳。

脸书Instagram禁个人买卖枪支

社交网站脸书(Facebook)和麾下照片共享网站Instagram同时宣布将禁止个人面页贴放枪支广告。

此前,脸书已经宣布禁止在没有验明身份的情况下个人贴放枪支广告和买卖枪支。

不过,企业用户仍然可以继续在脸书和Instagram上打出枪支广告。

三周前,美国总统奥巴马绕过国会,通过行政权推出新的枪支买卖限制,包括要求枪支销售者必须检查购枪者的身份证件和背景检查结果,并要求各州公布所有因精神病或家暴等原因被禁止拥有枪支者的信息。

一些美国争取限制枪支买卖民间组织的代表在此之前一直批评脸书为非法枪支提供私下交易平台。

反对限制枪支买卖的组织则公开呼吁,在脸书等网站上重新建立“挂有其他名目的”小组,以便继续通过脸书等网站买卖枪支。

印度神山之侧能否容许中国建厂?

Atul Loke for The New York Times
辛德当地农民在寻找可以放牧的地方。由于中国工厂买下大片土地建厂,辛德出现田地不足的现象。 

印度辛德——一家中国卡车公司想在印度开工厂时,公司总裁看上了一片地皮,那里靠山临水,按照风水的讲究是特别吉利的位置。

北汽福田汽车公司(Beiqi Foton Motor)找到了一个看似完美的地点,买到了印度西部这片250英亩(约1平方公里)的农田。福田希望再拿下附近1250英亩的土地,为供应商建一个工业园区。

但是对许多印度教徒来说这座山是神圣的。在至少2000年的时间里,峭壁上的石窟里居住过一代代的僧侣。一位很受尊敬的印度教圣人,据说在17世纪时清晰而真切地看到了神明,当时他就是在这里最高的洞窟中冥想,俯视着现在属于福田公司的土地。

文化冲突当即出现。

福田公司架起了铁丝网,还雇佣了穿制服的保安阻挡穿行的人。放牧的人和印度教朝圣者一再踩踏栅栏。僧侣们也不想要吵闹的邻居。

“在当今的生活中,灵性和科学都重要,谁也不应该否定谁,”僧人卡拉什·尼玛德(Kailash Nemade)在诵读经文的间歇说。“但是这座工厂不应该来这里,因为它会破坏山的灵性。”

中国公司已经开始了雄心勃勃海外扩张的努力,在几十个国家抢购土地,修建工厂、工业园区、发电厂和其他设施。虽然投资对于支撑许多经济体起到关键作用,但中国企业在复杂的文化、政治和竞争形势中寻找方向,却举步维艰。

中国经济今年的放缓,还有股市暴跌及货币贬值,都未能阻止中国公司。许多企业因为国内市场吸引力下降,加速了向全球的转移。

但是中国企业缺乏西方同行的经验,后者花了几十年的时间发展国际业务。而由于中国企业大部分的业务都在国内,此前并不需要应对相同的挑战。

在中国,与中国共产党关系密切的公司,可以铲平居民区和宗教场所。中国政府禁止独立工会。虽然罢工和其他劳工抗议变得越来越普遍,但如果有蔓延的迹象,很快就会被政府压制。

随着中国企业现在开始涉足海外,它们要应对一波阻力。

在非洲,中国人开的油田和铜矿的工人,因为工资低和工作条件危险举行了罢工。在缅甸,民众抗议一座水电站破坏环 境、迫使村民流离失所,之后政府终止了水电站的建设。而在尼加拉瓜,一名中国商人提议修建一条运河,为了给运河让路,计划对数座村庄进行重新安置,但当地 居民对此进行了抵制。

在印度,福田公司的经历让我们窥见了各个国家内部面临的挣扎。

印度迫切需要外部投资,来为该国每年增加的1300万年轻劳动力大军提供工作机会,并着手缓解农村地区长期的失业问题。距福田公司的工地几英里外的印度工厂和西方工厂,已经创造了数以千计的就业岗位。

西方企业在涉足印度市场时,都努力采取了更加谨慎的态度,有些还从过去的错误中吸取了教训。他们与当地社区紧密合作,向居民们介绍自己的项目。这些公司通常会派出由高管组成的团队,这些高管一般都有海外工作经验。

福田非常看好其计划。该公司声称,其工厂和供应商园区,将带来迫切需要的经济助推。

“因为这些项目,可以令数千乃至数万人实现就业,”福田汽车副总裁赵景光表示。

但是,福田在不断地调整其生产计划,建设也受到拖延。由于项目停滞,承诺的工作岗位没有兑现。

福田的企业经营风格也造成了摩擦。公司对该项目管理主要通过北京进行,他们会派遣一些高管,到印度进行为期两周的访问。当福田的印度经理们需要与总部共同开展工作时,要坐下来开长达数小时的视频会议。

赵景光否认公司选择该地块是因为风水,中国政府称风水是迷信。不过,他承认,“有条河,风水应该不错。”

但是,土地交易过程并不那么和谐。

当地法规要求工厂至少要距离寺庙500米,这使得福田的地块有一半不能施工。一个政府机构还保留了一条约14米宽土路,供信众们前往通向石窟的步道。

尽管福田做了许多工作,许多村民和僧人仍然认为工厂离得太近了。在宗教节日期间,信众人数可能会超过5000人,但却只有约2000平方米的场地可以搭建帐蓬。

僧侣的首领是一位名叫维什瓦纳特·马哈拉吉(Vishwanath Maharaj)的印度教圣人,他盘腿安坐在涂成粉红色的洞窟中,在被问及他对福田公司建设计划的看法时,他细心聆听。但是,他只是微微一笑,耸了耸肩膀,坚守其35年的不语戒。

一年前中国国家主席习近平访问印度时,在每一站都受到了仪仗队的列队欢迎,其中还有一排包着头巾手持长矛的骑兵。

习近平和东道主印度总理纳伦德拉·莫迪(Narendra Modi),微笑地看着一群副手和高管互相交换了十几项商业和文化方面的协议。其中的一项协议要求建造一个供应商园区;福田公司将在这个园区里,向中资零部件制造商出租厂房。

中国和印度都希望加强经济联系,尽管两国的军队仍然互相警惕。福田公司包括工厂和工业园区在内的3亿美元的项目,是中国在印度最大的投资之一。

“眼界不能太窄,”赵景光表示。“当今时代,人们都说必须要有国际化的视野。”

在美国、日本、欧洲及其他大型经济体的带领下,中国企业也在进军海外,寻找新的客户、市场和机遇。

10年前,中国每年在海外购买的公司、土地、设备和其他实物资产的总价值仅为200亿美元。而去年,这个数字已经达到了1200亿美元,规模仅次于美国。美国的海外投资中,很多是为了避税。

长期以来,浦那及其周边地区一直是外国投资的中心。它们的工业基础可追溯至1869年修建的一座兵工厂,当时还 处在英国的统治下。如今,这里有大量雪佛兰(Chevrolets)、梅赛德斯(Mercedes)、马恒达(Mahindras)和其他汽车被运出规模 庞大的组装厂。康宁(Corning)在这里有一家生产光纤电缆的工厂。通用电气(General Electric)也开设了一家制造风力发电机的工厂。

对福田来说,印度劳动力成本比中国低,并为其产品提供了一个蓬勃的市场。同时,印度地处东南亚和非洲之间,是一个天然的枢纽,可用来向其他发展中国家供货。

虽然没有供应商园,福田仍租下了该地区250英亩(约合1520亩)的最大地块,租期95年。康宁、通用电气和附近其他企业的工厂各自占地都不到100英亩。普利司通(Bridgestone)的一座轮胎厂占地185英亩。

在辛德,投机者抬高地价,以为邦政府会买地并将其租给福田。但很多村民反对卖地,因为卖地协议会导致剩下的很多农田消失。

以种洋葱、养水牛为生的卡卢拉姆·肯达勒(Kaluram Kendale)就不想卖地。他感到不安,因为邦政府之前就已经逼他把家里世代耕种的12英亩地中的五英亩卖掉了。

“卖地带来的收入只是一时的,”他说。“但我的地美丽、富饶,是我家的永久收入来源。”

查亚·辛德(Chhaya Shinde)在一间佃农住的小屋里长大。小屋的墙和地面都是泥的。在学习读写印地语和当地的语言马拉地语方面,辛德是一名优等生。

不同于那个贫穷村子里的大部分人,她的父亲希望女儿接受教育。他每年花16美元让女儿去邻村上学。辛德梦想着成为一名社工,帮助上了年纪的人。

福田来了后,辛德的学业戛然而止。

土地的所有人收到了钱,但佃农什么都没得到。作为一个种杂谷的农民,辛德的父亲失去了大量收入。一年前,她不得不辍学。

“我没钱,”18岁的辛德泪眼婆娑地说。“我待在家里,所以不得不被嫁出去。”

自从福田来了以后,这里的贫富悬殊扩大了。

辛德一家种的地是潘曼德家的。潘曼德家原本有58英亩地,现在一半的地卖给了福田和另外两家工厂。他们用卖地的收入建了一栋有10个卧室、一个大院子和一个鱼塘的别墅。

“对有钱人有利,因为他们能买很多东西,”28岁的维贾伊·潘曼德(Vijay Panmand)说。“但对穷人没有好处。他们要去哪儿工作?”

苏雷什·甘瓦特(Suresh Ghanwat)出售土地后,用部分钱盖了一栋三层住宅,并将顶层和底层出租。他还开始做混凝土砖生意,每天可以赚80美元。

但很多像辛德家一样的家庭都试图在狭窄、黑暗的小屋里存活。

以发展中国家的标准来看,印度的土地交易法相当慷慨,要求为佃农提供赔偿。但要想具有赔偿资格,他们需要居住在这片土地或将这种协议记入官方记录。辛德家两点都不符合。

辛德用一对简单的发夹夹住一头黑发,每个手腕和脚腕都戴着纤细的金镯子,她目前兼职在潘曼德家剩下的某一块田地里劳作。

“我希望他们从未来过这里,”她提到福田汽车时说,一边说一边挥舞着长柄大镰刀收割御谷。“富人越来越富,穷人越来越穷。”

福田汽车公司三年前收购了这里的土地,农民们刚离开,幼小的巴布尔橡胶树就发芽了。如今,福田工厂所在的地方已经拥有大约1.2万棵完全长成的巴布尔橡胶树,人们都很厌恶这种带有两英寸(约合5厘米)长的刺的植物。

这些树木最高达到10英尺(约合3米),促使相关部门实施树木保护条例。当福田公司最终开始建厂时,该公司将需要获得林业部的许可,才能砍树。

据福田公司的五名前管理人员透露,随着巴布尔橡胶树的繁茂生长,福田公司的领导层在苦苦思索该建什么。最初的计划是打算在这里建厂用于重型卡车的焊接、组装和涂漆。

计划变成建造了运货卡车,然后是组装运动型多功能车和小汽车。当时,福田的印度公司设有四名董事长,至少三名执行副总裁。

福田公司的赵景光表示,该公司希望从今年年末或明年初开始建造工厂。可能至少要到2017年才能出产第一辆汽车。

供应商园的选址看起来没那么确定。

北京政府和新德里的相关机构都认为这是一项十分重要的交易。但福田公司没有争取获得当地官员的支持,最终,孟买的一名公务员就可以阻拦这个项目。

该邦土地管理机构——马哈拉施特拉邦工业发展委员会(Maharashtra Industrial Development Corporation)需要批准这项交易。该委员会的负责人布尚·盖格拉尼(Bhushan Gagrani)以缺少农田,以及之前与甘瓦特家等家庭发生的争议为由拒绝批准。他希望将供应商园引入内陆,那里的失业情况比较严重,但有大量可以利用的 农田。

但在别的地点开设园区将需要补给车行驶几个小时运送零部件。盖格拉尼表示,福田公司甚至没有派人来察看这些场地。

今年5月中旬,印度总理在盖格拉尼等人的陪同下前往中国。中国官员再次就福田供应园事宜施压。

但现在或许不太可能达成协议。

台湾代工厂富士康(Foxconn)决定在附近建造一个手机工厂。富士康直接与该邦政府谈判达成交易。

“所有剩下的土地,我们都会留给富士康,”盖格拉尼说。

美国如何才能在贸易上“打垮中国”?

Liang Xiao Peng/Imaginechina, via Getty Images
2015年12月,山东省即墨市一家服装厂的工人正在缝制衣服。

如果你是唐纳德·特朗普(Donald Trump),你可能会用这样一句话总结各种学术研究的成果:中国正在打垮我们。

戴维·奥特(David Autor)、戴维·多恩(David Dorn) 和戈登·汉森 (Gordon Hanson)新近发表的一份研究报告称,与中国的贸易正在给美国部分劳动力市场带来持续的负面影响。这几位作者于2013年发表的另一份研究报告显示,在最容易受到中国贸易影响的一些行业,美国工人工资出现实质性下降,失业率更高,接受残疾人补助等政府福利的几率更高。

“与中国的贸易竞争给各类工人和社区带来伤害,不是什么新鲜观点,对于这些社区的人和选民来说,这种观念已经深 入人心,”预算与政策重点中心(Center on Budget and Policy Priorities)经济学家杰瑞德·伯恩斯坦(Jared Bernstein)说。“不能因为唐纳德·特朗普也这么说,就觉得是不对的。”

不过,在这个问题上,伯恩斯坦的观点过去在经济学界并非主流。因为贸易会增加全球整体经济输出,所以经济学家们普遍认为,因所在行业进口增多而失去工作的工人,会很快进入其他行业,最终会扩大各个经济部门的规模。他们觉得,相比于整体的获益,任何局部的扰动都是不足道的。

现在,一些人的观念正在发生改变。劳动力市场调整的过程“比任何人想象得都复杂难缠”,加州大学圣迭戈分校 (University of California at San Diego)教授汉森说道。中国贸易对很多美国劳动力市场造成持续的负面影响,已经推翻了“之前公认的许多有关贸易对劳动力市场影响的常识”,汉森与其他 两位共同作者在论文中写道,尤其是“这样一种共识——即从理论上讲,贸易有极强的再分配性,但在实践中,这种特点相对有些不痛不痒”。

为经济学界说句公道话,当时之所以有那种共识,主要是因为过去工人们的确更容易随着贸易情况变化做出调整。二战 结束之后的四十年,全球贸易剧增并没有给富裕国家的劳动力市场带来明显的负面影响。但这些贸易主要是在富裕国家之间展开,让俄亥俄州的工人与多伦多的工人 展开竞争,和他们一直与密歇根工人之间存在的竞争相比,没有太大差别。

正如戈登及另两位共同作者所讲,自1991年以来美国与中国之间的贸易不断增加,使得美国工人越来越多地面临来自中国工人的竞争,后者愿意以低得多的薪资工作,这给对技能要求比较低的工种带来一些特殊问题。

同时还存在一种颇具破坏力的贸易不平衡。如果中国从美国进口商品的数量也相应地增多,中国的出口就不会对美国劳 动力市场带来如此多的负面影响。对中国的出口增多,可以给美国创造就业机会,不管是在出口行业,还是支持这些行业发展的其他行业,这样失业工人就更容易找 到新的工作。

相反,中国却一直保持贸易顺差。这实际上意味着,中国消费者把从出口行业得到的相当一部分收入存了起来,而不是去购买进口商品。这就是前美联储主席本·伯南克(Ben Bernanke)提出的“全球不平衡”的主要表现之一,他认为这种不平衡是美国出现高失业率和资产价格泡沫的驱动因素。

关键问题是如何应对,就问题达成共识容易,找到解决途径却要难得多。

特朗普说他会“打败中国”,虽然我并不清楚这句话确切指什么。本月与《纽约时报》社论版会面时,他曾抛出这样一个建议——对从中国进口的商品征收45%的关税,接着他又否认自己曾有这样的提议。

伯恩斯坦曾倡议在国际协议中设一些条款,对某些国家做出惩罚,这类国家操纵本国货币,使其贬值,以使其制造业产 品价格比其他国家更具优势,多年来中国就是这么做的。但伯恩斯坦表示,尽管这类措施有助于在未来打造公平的竞争环境,但它们在眼下起不了太大作用,因为中 国的货币已经不像过去那样过于疲软。

经济学家迪安·贝克(Dean Baker)向我讲述了相反的观点,尽管我觉得通常这两位在贸易问题上的观点比较一致。贝克认为中国的货币仍然过于疲软,因为中国中央银行握有大量美国债 券,对人民币升值有所牵制。他表示,如果他们出售这些债券,中国的货币就会走强,美国制造业将处于更有利的竞争地位,贸易逆差就会缩小。

伯南克去年曾经对我讲道,贸易不平衡无法通过公式化的规则解决,而是需要诉诸国际外交。也就是说,我们必须敦促那些一直维持不公平贸易逆差的国家结束这种状况。

汉森对此表示怀疑,因为他觉得没什么公共政策手段能有效对抗贸易不平衡,因为不平衡的确切根源是一个“谜”,而 远非人们习惯上认为的,是外交政策所导致。比如,他认为一胎政策就是贸易不平衡持续存在的一个原因,它使中国工人更倾向于储蓄而非消费,因为他们知道自己 将来进入老年的时候没有多个子女可以赡养他们。

“问题不在于贸易自由化,”他说。“贸易会促使工人在各个行业流动,在整体上增加整个世界的收入,即便这个过程中存在一些分配效应。真正的问题在于劳动力市场的调整太慢。”

因此汉森呼吁让美国经济自身有所改变:改革劳动力市场,改革住房与安全保障政策,使工人在搬到新的地区或转入新行业时更加容易,少经受一些痛苦,不管这些转换是由全球贸易引起,还是其他经济转型带来的。

贝克坚持认为,通过使用伯南克所说外交渠道降低与中国的贸易对美国工人的负面影响,更加可行。他指出,操纵货币和贸易逆差是美中之间长期存在的外交议题;问题在于美国官员对这些问题有多重视,他们真正想在哪些议题上赢得胜利。

“我们有一堆的事需要与中国协商,”他说。“我们想让它尊重比尔·盖茨的软件版权,我们想让他们尊重专利,高盛(Goldman Sachs)希望能有在中国投资更多领域。我们有这样一个事项清单,货币问题就位列其中。”

嗯。如果问题只是我们选错了核心议题,搞砸了与中国的谈判,我会想到有一位总统候选人也一直在发表类似言论。就 像之前的改革保守派人士一样,对贸易持怀疑态度的经济学家们也可以被加入那类政策研究者的名单,他们听到特朗普在竞选过程中发出一项政策信息,这恰恰是他 们一直以来在宣传的观念,但它是从一个他们不喜欢的人口中讲出来,而且他们不想跟那人用的那些词扯上关系。

“把它简单归结成‘我们对阵中国’是很有煽动性的,是沙文主义,甚至可以说是种族主义,”贝克说。“从中国向美 国出口商品的有很多都是美国公司。所以这个对手不是中国,是我们的公司。沃尔玛在整个中国都建立起了低成本供应链。”说到这一点,特朗普的服装品牌也是从 中国进口的。

不过,贝克依然支持这样一种观点,即就正确的议题着力进行坦诚的协商,可以改善美国工人在美中贸易中所处的不利地位。

“问题是,他到底会对中国说什么?”贝克说,他假设特朗普当上了总统。“这肯定是一个有所得有所失的过程;需要确定优先事项,可能意味着要放弃某些优先事项。所以从这个意义上说,他能做到自己所说的,但这不是打不打垮中国的问题;因为他也必须放弃一些东西。”

前美财政部长萨默斯:中美经济非“零和游戏”

劳伦斯·萨默斯
萨默斯表示,如果美国希望其它国家不好,其它国家也会希望美国不好

美国前财政部长劳伦斯·萨默斯(Lawrence H. Summers)说,美中经济不是零和游戏,应该倡导共享繁荣(shared prosperity)经济政策。

“如果一个全球经济政策不能接受贸易整合或金融整合,这个全球经济策略的核心方面就不是共享繁荣。”萨默斯周五(1月29日)在华盛顿的智库国际战略研究中心说。

萨默斯在1999年至2001年间担任克林顿总统的财政部长,并在奥巴马总统的首任任期初期担任白宫经济顾问。

他说这番话是在批评奥巴马政府对泛太平洋伙伴关系协定(TPP)问题上的处理方式。奥巴马多次表示,建立TPP的目的之一,是美国不能让中国等国家书写贸易规则。

萨默斯说,在美国让中国难以加入TPP后,中国寻求创建了亚洲基础设施投资银行(AIIB,简称“亚投行”)。

尽管奥巴马表示欢迎亚投行,并否认美国曾经阻碍其它国家参与。但外界普遍认为,美国对其它国家加入亚投行表示不悦。最终美国的长期盟友英国带领一众国家加入由中国主导的亚投行。萨默斯形容:“这成为美国经济外交史上较黑暗的时期之一。”

萨默斯说,竞争力是企业或商业间的事,那些是零和游戏,然而互相有商业往来的国家之间是明显不同的。

“没错,美国和中国的制造商的确彼此竞争,”萨默斯说,“但重要的是,与可口可乐和百事可乐之间不同,中国既是我们的顾客,也是我们的竞争者。我们也同时是中国的顾客和竞争者。”

“学过初级经济的人就知道,”他说,“你希望你的顾客过得更好,你的竞争者表现得更差。以前从来没有一种经验让我们可以假设,当其它国家的经济繁荣不再时,我们的经济却可以表现得很好。”

美国在二战后实施“马歇尔计划”,通过经济和技术援助,帮助受到战争破坏的欧洲各国恢复经济。不止西欧各国从计划中受益,美国也得益于欧洲经济的繁荣和稳定。

萨默斯说,在国际经济中论输赢,“用狭义经济学来说,是误入歧途;用宽泛的政治术语来说,是大灾难。”

他表示,之所以这么说,是因为难以想象美国在期待压制对方经济的时候能与对方有和谐的关系;美国希望别人不好,别人也会希望美国不好。

“我建议美国的国际经济政策目标应该是培育一个更加整合的全球经济体系,”萨默斯说,“在其中,更多的国家及其人民都能成为集体成功的一分子。也就是说,应该促进共享繁荣 。”

中国资本外流规模创纪录有何影响?

中国资本外流增加了全球范围内的风险。

对喜欢宏大数字的人来说,中国从来不缺猛料。如今,离开中国的资金再次缔造了一项令人震撼的数据:我们正在见证历史上最大规模的资本外流。

中国的外汇储备去年减少了7,000亿美元。这种大规模的资本外流不仅使中国的经济转型变得更加复杂化,也增加了其他新兴市场面临的风险,这些地区已经出现了资本外流现象。

全球性行业组织国际金融协会(Institute for International Finance)首席经济学家科林斯(Charles Collyns)指出,2015年中国的资本外流规模之大,可谓前所未有。

中 国10万亿美元的经济规模以及依然庞大的外汇储备意味着,这种资本外流尽管存在风险,但短期内不会在中国引发危机。世界银行(World Bank)的数据显示,中国减少的7,000亿美元外汇储备比全球任何一家央行的外汇储备总量都要多,只有日本、瑞士和沙特除外。单从数字上说,中国的资 本外流规模居全球之首,但其他国家的资本外流与经济规模之比却比更高。

中国推动人民币贬值令人相当担忧,尤其是在投资者避险意识升温和美国 联邦储备委员会(简称:美联储)慢慢开始加息之际,新兴市场已经遭遇资本外流。如果人民币进一步走低,就将削弱其亚洲邻国经济的竞争力,可能导致更多资本 逃离新兴市场,试图避免本币贬值的国家的外汇储备将被消耗。而本币大幅贬值的国家可能面临通货膨胀、投资放缓和增长势头减弱。

历史上多数资本外流都有一个主要原因──经济动荡、政治不稳或外部危机导致投资者将资金撤出。但在中国,一些原因分别导致国内和境外人士将资金转移至国外,这些因素又相互关联,它们共同发挥作用似乎令形势进一步恶化。​

首先,有数十亿美元资金是基于中国经济持续强劲增长、人民币继续升值的假设而对中国投资。但这两条假设都已经证明有误。

其次,中国国家主席习近平发起的反腐行动以及将去年夏天的股灾归咎于金融业高管的做法导致许多人试图将资金转移出中国,无论这些钱是否为非法获得。

许多中国人渴望自己的孩子到国外接受教育是长期资本外流的另一个原因。

导致资本外流的一大因素可能在今年有所缓和。最近几年许多中国公司为了利用境外较低的利率而用美元举债。人民币贬值增加了这些美元债务的成本,因此这些公司一直急于偿还其美元债务,而所需资金通常在国内筹集。

最后,资本外流还受到一种预期的推动,即向境外转移资金只会变得越来越难。中国居民每人每年的购汇额度为五万美元,不过有多种方式可以绕过这种限制。中国政府正在大力抑制资本外流,新推出的规定加大了在华外国公司汇回利润以及投资者将人民币资金转移到海外的难度。

目前来说,中国面临的最大问题是外界对其经济的看法。资本外流显示出投资者对政府经济运行能力失去信心。而政府工作的透明度,以及经济从依赖大型基础设施和出口向消费支出的艰难转型又使得外界的看法进一步转差。

Global Financial Integrity的首席经济学家卡尔(Dev Kar)说,资本外流受投资者的紧张情绪和缺乏信心驱使;如果投资者对某一国的未来有信心,就不需要把资金转移至境外。卡尔此前曾担任国际货币基金组织 (International Monetary Fund, 简称IMF)负责追踪资金流动的官员。

中国面临的另一风险是现金短缺。虽然 这种情况似乎不太可能发生, 但现金收紧可加大负债累累的公司和地方政府贷款展期的难度。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc., GS)的亚太首席经济学家蒂尔顿(Andrew Tilton)说,现金短缺是造成经济严重衰退的最大风险源之一。

与中国相比,俄罗斯的 资本外流现象造成的影响则更加严重。俄罗斯是近期出现大规模资本外流的另一个主要国家。2014、2015年俄罗斯资金流出规模为3,300亿美元,相对 于俄罗斯经济规模来说,资本流出规模已相当高,造成的影响也更加深远,并引发卢布崩盘、经济急剧萎缩和流动性收紧。

而与之相比,中国一直未出现俄罗斯的情况,这显示出中国的经济实力(比如坚实的资本账户盈余),以及政府仍有政策工具可加以利用。

蒂尔顿说,中国不需要彻底阻断资本外流,加以控制即可。

华尔街大型银行不断下调油价预期

想知道油价进一步下跌还会持续多久?不要问华尔街。

在1月份油价跌破30美元/桶、创12年新低之后,大型银行分析师纷纷下调他们对石油市场的预测。就在去年11月,各银行还预计2016年全球布伦特原油合约均价为57美元/桶。但如今,这一预期已降至50美元/桶,并可能再次下降。

1月15日,摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)在两个月内第二次下调了第一季度油价预测。该公司预计,2016年全球基准布伦特原油期货均价为31.50美元/桶,低于该公司去年12月18日 预测的51.50美元/桶(该预期已经较去年10月份预测的54.75美元/桶下调)。

瑞士信贷集团(Credit Suisse Group AG)和花旗集团(Citigroup Inc.)也已在过去两周调降了他们的油价预期。该瑞士银行目前预计,2016年布伦特油价均值将为36.25美元/桶,较其去年9月份预测的58美元/桶下降38%。

华尔街分析师修正油价预测在一定程度上也是美国联邦储备委员会(简称:美联储)和其他国家央行连续七年宽松货币政策的结果,这些政策可能扭曲了资产价格,随着美联储开始收紧政策,这也令各类投资产品出现预料之外的高波动。

低利率时期股市大幅上扬,与增长缓慢的经济形势相悖。经济学家们一直在试图弄清通胀何以长时间保持低迷,债券收益率为何几乎纹丝未动。几乎没有分析人士指出扰动了大宗商品市场和发展中国家的中国经济增长放缓。

油价尤其难以预测,原因之一在于多年的低利率使美国页岩油生产商生产的持续时间比大部分人预计的更长。供应过剩市场与供应不足市场之间的界限也可能非常窄,同时难以得出有关全球离散的原油生产商和消费者的精确数据(及可预测的结果)。

瑞士信贷全球能源经济学家斯图尔特(Jan Stuart)表示,去年沙特在全球实物原油市场已经供应过剩之际增产,该行的预测被推翻,此外,美国在经济效益日益下降之际持续增产也起到了一定的作用。

不过,在石油备受每个投资者关注之际,不断调低的价格预测值得注意。

石油研究咨询公司Schork Group董事长索尔克(Stephen Schork)称,没人知道油价底在何处,这很难预测。

巴克莱集团(Barclays PLC, BCS)和法国兴业银行(Societe Generale SA)对油价的预测水平一直远低于市场普遍预期。在一些银行业同行预计2016年全球平均油价为50多美元甚至60美元/桶之际,巴克莱和兴业银行的预测 分别为37美元/桶和43美元/桶。

但是,即使是一直更看跌市场前景的花旗也不得不多次下调价格预期,以跟上市场持续下跌的表现。

花旗上周称,预计2016年全球基准布伦特原油均价为40美元/桶,低于该行去年11月份作出的51美元/桶的预期。

黑石集团认为买入时机已到

黑石集团总裁詹姆斯表示,新投资的吸引力显著增强。

市场近期的大幅下挫促使私募股权公司纷纷寻找买入机会,黑石集团(Blackstone Group L.P., BX)最新公布的业绩报告就体现了这一点。

这家全球最大的私募股权公司周四称,2015年该公司的投资规模达到创纪录的320亿美元,较2014年增长21%。该公司称,其中很大一部分投资是在去年第四季度进行的,当时市场剧烈波动导致资产价格下跌,并带来了一些在市场繁荣时期没有的投资机会。

黑石集团投资规模扩大意义重大,因为近些年来私募股权公司出售的资产比买入的资产要多,导致数千亿美元的资本闲置。但资产价格的持续下跌可能改变这种局面,从而引发针对各类市场的新投资。

黑石集团总裁詹姆斯(Hamilton “Tony” James)周四在讨论该公司第四财季业绩的电话会议上称,由于许多公司的股价已较近期高点下跌30%-40%,同时信贷市场收紧也限制了这些公司的融资渠道,因此,新投资的吸引力显著增强。

不过,在为黑石集团创造新买进机会的同时,上述因素也拖累该公司持有的部分资产价值缩水,导致其财季业绩差于预期。该公司第四财季利润下降至2.01亿美元,合每股收益23美分,上年同期利润为5.51亿美元,合每股收益89美分。

数据提供商Preqin称,截至2015年6月30日,像黑石集团这样的公司共筹集约1.3万亿美元资金,准备用于针对各类资产的投资,这些资产包括公司、债务、房地产和能源。

如 果黑石集团2015年的支出情况能作为参考,该行业可能在准备将上述巨额资金中的很大一部份用于投资。该公司的上市竞争对手Apollo Global Management LLC、KKR & Co.和凯雷投资集团(Carlyle Group LP)未来几周将公布全年和第四财季利润,届时将透露它们自己有关该行业支出前景的信号。

黑石集团表示,在股票、债务和其他资产价格下跌之际,该公司去年最后三个月加大了对房地产、企业和债务的购买力度。黑石集团2016年伊始的可用资金规模为800亿美元。该公司管理的资产规模增长至3,363.8亿美元,2014年底为2,903.8亿美元。

该公司第四财季经济净收益(economic net income)下降至4.36亿美元,合每股37美分;上年同期经济净收益为14.5亿美元,合每股1.25美元。根据汤森路透(Thomson Reuters)此前的调查,华尔街分析师对黑石集团当季每股经济净收益的普遍预期为46美分。经济净收益包括现金收益及其持仓价值的变化。