Author: panda

新华社援引业内人士称，在一线城市政策收紧的背景下，过剩资金可能将部分二线城市作为“避风港”。各地政府应警惕一线城市房价“虚火”向二线城市传导。

人行南京分行、江苏银监局发布《关于规范个人住房贷款业务促进住房金融健康发展的通知》（以下简称《通知》）2016-03-28。严格区分“首次购买普通住房”和“首套普通自住房”，对于有购房贷款记录的借款人家庭，不得纳入“首次购买普通住房”支持对象。

　　
　　澄清误读：并未调整现行房贷政策

　　虽然《通知》要求严格区分“首次购买普通住房”和“首套普通自住房”，对于有购房贷款记录的借款人家庭，不得纳入“首次购买普通住房”支持对象。但关于房贷首付比例的政策，最新的调整就是26号文的相关规定。《通知》并不涉及对现行个人住房贷款信贷政策的调整。

　　《通知》的解读显示，居民家庭首次购买普通住房的，即购房人申请贷款购房时，此前既未曾购买过住房（既未申请银行贷款购过房、也未使用自有资金购过房），在商业银行无购房贷款记录，且购房人提供首次购房书面诚信保证的，可以执行首次购房贷款政策。对这类购房人，江苏的现行信贷政策是，南京主城区（除高淳、溧水外）按揭贷款最低首付比例为25%，南京以外的其他地区（含高淳、溧水）还可向下浮动5个百分点，即可以执行的最低首付比例为20%；贷款利率下限，均为基准利率的0.7倍。

　　根据26号文发布前的规定，对以下三种情况，执行或比照执行“首套”住房信贷政策：有购房贷款记录、但申请贷款购房时实际没有住房的居民家庭；已买有一套住房、但没有购房贷款记录的居民家庭；仅有一套住房、虽有住房贷款但贷款已结清的。“首套”房贷政策即：住房贷款最低首付比例全省各城市均为30%，贷款利率下限为基准利率的0.7倍。

　　可见，所谓的“首次购买普通住房”相当于是在通行的“首套房”范畴中，又单独划分了一部分出来，其政策优惠的力度大于其他的“首套房”，而并不是改变了对“首套房”的认定标准。

　　《通知》的解读另指出，26号文发布前，对仅有一套住房、有住房贷款但尚未结清的，再次申请住房贷款时，不得比照执行“首套”房贷政策。即这类贷款（即通常所说的有贷款未结清的“二套”房贷）“最低首付比例”为40%。根据“因地施策、因城施策”和“宏观审慎管理”的要求，江苏银行业自律定价机制2015年4月确定，南京、苏州执行45%的最低首付比例，其余各城市执行40%的最低首付比例，“贷款利率下限”仍为基准利率的1.1倍不变。

　　提示风险：严格审查首付款来源

　　虽然，南京尚未收紧房贷政策，但针对近期部分热点城市暴露出房地产中介机构、P2P平台、众筹以及小贷公司等从事购房首付款场外配资的情况和苗头所埋下潜在的风险隐患，《通知》对江苏辖区的金融机构进行了必要的风险提示。

　　其中包括：严格禁止“首付贷”或“零首付”；严格规范商业银行与房地产开发企业的合作关系，防止“首付分期”等行为；商业银行个人房地产贷款业务必须合规经营，并借助征信手段惩戒住房贷款中的失信行为。

　　《通知》要求，商业银行按照“了解你的客户”的原则，从严审查住房贷款业务真实性、合规性，坚持“客户的首付款不能来源于借贷资金”的底线，即购房可以贷款，但“首付款必须是自有资金”。同时，要求商业银行综合运用征信、首付款流水审查等方式，确切掌握借款人首付款真实的资金来源状况，严格审查首付款证明材料。

　　《通知》指出，尤其是对通过房地产中介公司、P2P平台、众筹以及小贷公司等非银行渠道筹集首付款，或通过消费贷款或信用贷款等银行融资充当首付款的客户，银行一律不得发放个人住房贷款。对商业银行无法查实首付款来源的，商业银行必须要求借款人提供首付款的书面诚信保证或书面承诺函。

　　《通知》的解读称，场外配资其实质是变相突破了现有的住房信贷政策，放大了房地产金融的杠杆，甚至造成“零首付”的情况出现，埋下了潜在的风险隐患。

　　政策趋势：部分二线城市房价“虚火”引警惕

　　在刚刚结束的全国两会上，住建部长陈政高指出，部分二线城市春节后房价上涨过快，住建部也在密切关注，随时和地方政府沟通。

　　市场分析认为，南京、杭州、苏州、合肥等重点城市都可能将成为下一波暴涨区域。从房价涨幅排名看，今年2月环比1月，二线城市中，南京、合肥、福州、杭州、厦门、南昌房价涨幅均有所扩大。

　　公开资料显示，3月18日，南京土地市场迎来2016年第一场土地拍卖。其中，编号为g01的鼓楼区热河南路客车厂地块以48.2亿元总价被招商地产竞得，楼面地价29899元/平方米，成为南京城北区域新的单价地王；3月23日，杭州成交2宗宅地，总建筑面积约为13.96万平方米，出让金达45.72亿元，其中一处地块以45368元/平方米的价格刷新今年1月刚创下的单价记录。

　　新华社昨日援引业内人士称，在一线城市门槛渐高、政策收紧的背景下，过剩资金可能流向周边，并将这些经济体量较大、供需关系偏紧的二线城市作为“避风港”。各地政府应警惕一线城市房价“虚火”向周边及其他二线城市传导。

　　上海中原地产研究咨询部高级经理卢文曦对《每日经济新闻》记者表示，类似于苏州、杭州等房价涨幅较大的二线城市后续也面临政策调控的可能性，但调控的关键要看尺度是不是够大，“如果不能抓到关键点，那调控的力度有限。”

　　记者注意到，《通知》表示，当前，江苏房地产市场走势分化明显，既存在局部地区特别是部分三、四线城市库存较高的压力，又出现了南京、苏州等二线城市房价上涨过快的情况。“一方面，积极支持居民家庭合理的自住和改善性购房需求，稳妥有序消化去化周期较长的三、四线城市商品房库存；另一方面，密切关注南京、苏州等部分城市因房价较快上涨可能带来的金融风险，促进住房金融业务健康平稳发展。”

中国证券报

李克强：改革完善金融监管体制

3月28日，国务院召开第四次廉政工作会议，中共中央政治局常委、国务院总理李克强发表讲话。他强调，地方各级政府和国务院各部门要认真贯彻习近平总书记在十八届中央纪委六次全会上的重要讲话精神，落实中央纪委六次全会部署，持续深化改革、严格依法行政、注重源头反腐，不断把政府系统党风廉政建设和反腐败工作推向深入，为实现全面建成小康社会决胜阶段良好开局提供保障。

武汉光谷打造存储器基地

3月28日，总投资240亿美元(折合约1600亿元人民币)的存储器基地项目在武汉东湖高新(8.510, -0.16, -1.85%)(8.67 +10.03%，买入)区启动。这是国家发展集成电路产业的重大战略部署。

信息系统的基础

存储器是信息系统的基础核心芯片。据介绍，该存储器基地项目以芯片制造环节为突破口，集存储器产品设计、技术研发、晶圆生产与测试、销售于一体。该项目将打破主流存储器领域的布局空白，为产业和经济跨越发展提供重要支撑。

钛白粉新一轮涨价渐行渐近

2016年钛白粉大会上周结束后，山东东佳成为首家产品提价的钛白粉公司。山东东佳决定，自3月31日开始，金红石型钛白粉每吨上涨500元/吨，出口价格上涨80美元/吨。此次涨价前，钛白粉已经经历了三连涨，累计涨价幅度达9000元/吨，涨幅近9%。

分析人士指出，传统销售旺季和开工率较低，是此次调价的基础。钛白粉行业“十三五”规划近期公布，鼓励行业兼并重组，提升产业集中度。长期来看，在供给侧改革的背景下，行业供需有望改善。

信用债“防雷” 不宜只看“出身”

28日，东北特钢8亿元短融券正式迎来兑付大考，剧情没有出现“反转”，当期短融券未能按期足额偿付，构成实质性违约。在距兑付日只剩一个工作日的时候，东北特钢于25日发布兑付存在不确定性的特别风险提示公告，其实已经很能说明问题。

市场人士指出，当前经济乍暖还寒，结构调整深入推进，信用基本面仍有边际及局部恶化的迹象，未来风险事件或有增无减。近期广西有色、渤海钢铁及东北特钢等事件，不仅验证了产能过剩行业的违约风险多发特征，亦揭示了以企业属性区分违约风险传统做法可能不再适用，国企债券同样可能成为违约的主角，市场过度信任国企债券外部增信的现象或面临纠偏。相对于很多已被充分定价的高收益债，倘若之前被普遍信任的债券发生违约对市场的冲击可能会更显著。

证券日报

全国社保基金规模15年增逾74倍 年均投资收益率8.82%

国务院日前印发《全国社会保障基金条例》(以下简称《条例》)，自2016年5月1日起施行。《条例》指出，全国社会保障基金理事会负责全国社会保障基金的管理运营，应当坚持安全性、收益性和长期性原则，在国务院批准的固定收益类、股票类和未上市股权类等资产种类及其比例幅度内合理配置资产。

在沪持牌金融机构达1478家 迈入全球金融中心前列

3月28日，上海国际金融中心建设情况媒体通气会上透露出来的消息称，上海国际金融中心建设在服务国家经济社会发展和金融改革开放过程中取得了重要进展，基本确立了以金融市场体系为核心的国内金融中心地位。中国人民银行[微博]上海总部介绍：“上海市的外资银行、第三方支付机构已占全国半壁江山。”截至2015年末，在沪持牌金融机构总数达1478家，比2010年末增加了429家。

工业企业利润增幅转正 需要呵护和巩固

在这个大地回春的季节，我国工业企业经营情况也露出春意。日前，国家统计局发布的工业企业利润数据显示，2016年1月份-2月份，规模以上工业企业利润总额同比增长4.8%，新增利润355.4亿元。这一数据更重要的意义在于，它终结了此前工业企业利润七连跌的态势，改变了2015年全年利润下降的局面。

年报揭密国家队动向 299只重仓股医药化工各占33席

作为维稳著称的国家队证金公司与汇金公司，其动向始终备受市场关注，通过年报的披露，投资者可略窥其建仓偏好。据《证券日报》市场研究中心统计显示，在已披露年报的公司前十大股东中，有299家公司出现证金与汇金公司身影，合计持股市值为2759.67亿元(以2015年12月31日计算)，涉及27类申万一级行业，其中，医药生物(爱基，净值，资讯)(33家公司)、化工(33家公司)和电气设备(21家公司)等三行业持股家数居前。今日本文特对上述三行业和相关重仓股进行分析解读，发掘其中的投资机会。

上海证券报

全国社保基金条例5月施行“地方社保”入市有章可循

国务院总理李克强日前签署第667号国务院令，公布《全国社会保障基金条例》(下称《条例》)，自2016年5月1日起施行。

这是全国社会保障基金(下称“全国社保基金”)成立16年来，首次以国务院条例级别明确其性质、定位、投资运营、监督、法律责任等。

基金布局二季度“震荡市”中寻结构机会

在恐慌下跌与估值修复中，猴年一季度行情即将收尾。面对错综复杂的基本面与阴晴难测的市场，公募基金是否会修正年初制定的投资策略？即将到来的二季度，基金经理们会做怎样的投资布局？

二季度或延续“箱体震荡”

“去年年底，我们对2016年的点位预测是——2500点至3500点，从一季度市场的走势看，上证指数基本运行在这一区间中，目前我们还不调整我们的预测。”在接受记者专访时，泰达宏利基金总经理刘建称。

上海银行业积极探索“投贷联动”

尽管投贷联动相关政策尚未全面推开，但这并不影响上海银行业积极探索“投贷联动” 机制。上海银行业正在筹谋“十三五”改革转型之路。

上海银监局最新数据显示，截至2015年末，上海市银行业以“投贷联动”模式开展的科技型小微企业融资达105户，余额达10.2亿元。

多头资金持续涌入 金价依旧打不起精神

伴随国际黄金价格在低位徘徊，一些多头资金开始蛰伏潜在机遇。机构持仓数据显示，COMEX黄金期货的多仓在过去9周内第八次出现增长，全球最大黄金上市交易基金(ETF)的持仓量则触及两年多来的高位。

然而，尽管有来自多头资金的支持，黄金价格似乎依旧打不起精神。在28日亚洲交易时段，纽约期金价格触及5周低位。接受上证报采访的业内人士预计，由于缺乏抗通胀及避险这两大因素的支持，黄金价格近期仍将在低位区间徘徊。

证券时报

中金公司：中国今年或无需再降息

中金公司昨日发布研报称，中国今年或无需再降息，同时中金公司对于2016年人民币存款准备金率(RRR)的预测由累计下调600个基点调整为下调250个基点。

中金公司研报表示，在投资回暖的带动下，经济初现企稳迹象，同时，通胀温和回升。

“退市博元”今登场 上交所[微博]将严控异常交易

*ST博元(5.900, -0.65, -9.92%)的前身浙江凤凰是首批挂牌上市的“老八股”，然而这只A股市场的元老级股票，终于还是黯然走到了退场的地步。根据相关规定，*ST博元今日进入退市整理期，简称变更为“退市博元”。

负利率增强黄金吸引力 场内交易量持续攀升

作为一种避险资产，今年以来国际金价已经上涨了18%左右。最近在美联储官员鹰派评论的刺激下美元大涨，黄金价格有所回落，但是黄金的场内交易量仍然在持续攀升，特别是全球负利率的频频出现，让部分投资者认为金价的上升周期还未结束。

新三板公司主办券商频变更 背后有何隐情

男怕入错行，女怕嫁错郎，虽然此言过重，不过选择一家好的督导主办券商，对挂牌企业来说，还是尤为重要的。今年3月还未过完，已经有超过50家新三板企业宣布变更持续督导主办券商，这背后有什么隐情？

去年，有150家新三板公司变更持续督导主办券商。今年以来，截至3月25日，56家公司宣布变更持续督导主办券商，比例较去年明显上升。

罗马天主教教皇方济各说，恐怖主义是“盲目而且残酷的暴力”，应该以爱作为武器与之对抗。

在传统的复活节《致全城与全球》弥撒文告中，教皇提到了最近在比利时、土耳其、尼日利亚、乍得、喀麦隆、科特迪瓦（象牙海岸）以及伊拉克发生的恐怖攻击。

他说，希望复活节能够令世人与恐怖主义的受害人更加接近，而恐怖主义不但是“盲目而且残酷的暴力”而且到现在“仍然在世界各地造成流血”。

许多信徒原本计划到梵蒂冈参加复活节弥撒，但是因为比利时的恐怖袭击而打消了计划。

教皇呼吁信众不要让被恐惧和悲观所“围困”，虽然许多信众取消到梵蒂冈参加弥撒的计划，但是周日的圣彼得广场仍然挤满了信众。

前一天、也就是周六下午，教皇在圣彼得大教堂举行弥撒的时候，教堂前也是人山人海。

除了谴责恐怖主义，教皇也为移民和难民祈祷，他形容这些移民和难民是为了“逃离战争、饥饿、贫穷和不公”，“但是却被能够欢迎他们并且提供他们协助的人们拒之门外”。

在文告中，教皇呼吁世人不要遗忘“寻求更好的未来、人数越来越庞大的移民与难民”。

他在文告中也为叙利亚的局势祈祷，他说“耶稣复活为叙利亚指点了希望之路”，教皇形容希利亚是一个“被长期冲突撕裂”的国家。

教皇并说“今天是祝祷我们希望的日子，在今天这是多么地必要”。

一些中资券商正在悄然恢复融券业务，即允许投资者通过押注股票下跌而获利。这是去年夏天股市惨烈暴跌和交易整顿之后中国股市可能恢复正常的一个新迹象。

在周三晚间发布的公告中，平安证券(Ping An Securities)宣布将恢复去年7月初以来一直暂停的融券业务。这家总部设在深圳的中型券商是不到一周的时间内第二家、也是不到一个月的时间内第三家宣布恢复融券的券商。融券是指做空者借入股票卖出，押注股票下跌，然后以更低的价格买入并获利。

同样恢复的还有融资业务。上周，中国证券监管部门事实上对融资买股进一步敞开了大门；融资业务是去年夏天股市暴跌以来另一项受到抑制的活动。在去年6月中旬至8月底的大跌中，中国股市市值蒸发了45%。

如今，中国正逐步放开一度令股市雪上加霜的融资融券业务，市场普遍认为，这是中国政府对股市回暖信心增强的信号。精品投行香颂资本(Chanson & Co.)执行董事沈萌说，最新的进展表明，政府认为股市已经度过了过分悲观或恐慌的阶段。他说，这是信心的体现。

尽管证券监管机构从未禁止融资融券，但却明确表达过对两者的不赞成，并且不鼓励券商和投资者参与那些在他们看来会给市场带来压力的交易。在夏季股灾最严重的时候，中国政府部门和官方媒体曾将卖空行为称作“恶意”做空。

一些券商私下表示，在幕后，中国监管机构要求券商和大公司支持市场。

多家券商暂停了融券业务，并承诺不减持公司股票。许多上市公司的大股东也做出了类似的不减持承诺。

从一定程度看，最近融券业务的公开恢复象征意义大于实际意义。自从2010年与融资业务一起推出后，融券业务就面临投资者可借出标的股票数量有限等障碍。在沪深两市上市的2,827只股票中，只有910只成为融券标的股。

即便是在去年6月份的高点，融券交易规模也只有人民币6,397亿元（合983.2亿美元），只占总体股票交易规模的很小一部分，当月的股票交易总规模达到人民币36.5万亿元。去年6月份开始的股灾以及官方的态度导致融券业务大幅萎缩。本月截至周三，融券余额总计人民币27亿元。在交易天数因春节假期而减少的2月份，融券余额仅为人民币18亿元；1月份为人民币26亿元。

据Wind咨询(WIND Info.)数据，上个月约有35家券商进行了融券操作，其中大部分是中小型券商。中型券商方正证券(Founder Securities)和中泰证券(Zhongtai Securities)分别在2月24日和3月17日公布了融券操作的即期回报。

沈萌还指出，官方悄然放行两融交易或许还意味着，有关部门有意驱散外国投资者对于中国政府不再致力于改革的担忧，特别是在有关部门上个月搁置了外界强烈预期的一项股票上市机制改革之后。
上周，中国证券金融股份有限公司(China Securities Finance Corp., 简称：中证金融公司)宣布恢复几个期限品种的转融资业务并下调转融资费率。中证金融公司是一家国有机构，负责为券商的两融操作提供转融通服务。

沪深两市两融余额过去一周小幅上升。自5月份达到逾人民币2万亿元的峰值以来，两融余额已大幅下降。投资者表示，这也可能是一个信号，表明中国政府支持股市近期的上涨，而且有意鼓励市场出现更可持续的反弹。截至周四收盘，上证综指今年仍累计下跌近16%，但过去10个交易日中已有八个交易日上扬。

李克强在本月公布的年度政府工作报告中使用“创新”一词的次数达65次，去年是38次，使用“创业”一词的次数是22次，去年是13次。李克强在报告中表示，创新是发展的首要动力，必须摆在国家发展全局的核心位置，并且应当持续推动大众创业、万众创新。

对于中国类似地库这样的孵化器和共享办公空间没有全面的统计数据，但行业高管估计，自去年初中国总理李克强访问了深圳和北京的几家创业空间，提倡创新和创业成为中国经济增长的新引擎后，中国各地已经涌现出数千个创业空间。 中国许多创业空间都模仿了美国初创企业WeWork Cos.，这家公司在本月一轮由中国投资者领投的融资中筹得约4.3亿美元资金，并正在进入中国市场。

这作为长期目标可以理解，但在传统制造业和出口业不振的情况下，中国政府似乎在把推动创业和创新当作应对经济放缓的短期补救措施。中央和地方政府正在通过提供补贴、税收优惠等政策来鼓励所谓“创新空间”的发展。北京向每个符合要求的初创公司和孵化器每年提供最多人民币500万元的补贴。贵州省省会贵阳对于进入其高科技园区的孵化器和初创公司在第一、二、三年分别给予100% 、70%和30%的租金补贴。

据当地政府网站信息显示，天津市计划2016年设立100个创新空间，而苏州市计划到2020年设立超过300家众创空间等孵化机构。相比之下，CoWorking Wiki网站上列出的旧金山地区共享办公空间仅有44个。许多共享空间经营者将信息刊登在CoWorking Wiki上。

中国政府所大力宣讲的众创空间究竟指什么并非总是很清楚。孵化器的商业模式与共享办公空间差异很大。孵化器除了提供办公空间外，还提供创业指导、行政服务，有时候还会投资入股。共享办公空间则是个人或公司支付会员费或租金。

优客工场(UrWork)创始人兼首席执行长毛大庆称，大多数共享办公空间将无法仅靠出租工位而实现盈利。优客工场是中国一家大型的类似于WeWork的公司。毛大庆曾是中国一家主要房地产开发商的高管，他在去年4月创建了优客工场。优客工场快速扩张到了中国的16个城市，签约36个场地，提供2万个工位。毛大庆表示，政府提倡创业当然是好事，但还没有人搞明白如何用这些空间来赚钱。不过他也称，通过提供财务顾问、安排融资以及组织产品演示等服务，优客工场可以利用这些空间来赚钱。

对于中国转向依靠创新刺激经济增长的努力来说，曾在深圳一个地下室里运营孵化器的杨炳龙的境遇发出了令人担忧的信号。

去年8月当杨炳龙启动地库(D-Lab)时，他向一个科技博客表示，希望为创业者和投资者提供一个可以轻松交流、敞开心扉的平台。地库是一个面积 1,000平方米的共享办公空间，旨在培育初创公司。杨炳龙在社交媒体上发的帖显示，他工作非常努力，经常熬夜，花很大力气寻找并吸引初创企业，还举办了很多社交活动，用酒水和火锅招待大家。

五个月后，地库仍基本上空空荡荡，与此同时，中国经济放缓令初创公司融资难度加大，越来越多竞争者涌入孵化器市场。今年1月，杨炳龙在社交媒体上宣布，地库已烧掉了人民币100万元（合15万美元），他准备将地库转让出去。26岁的杨炳龙证实了地库的转让信息，但没有作出进一步评论。

一些经验丰富的孵化器高管、风投人士以及创业者担心，那些匆忙投资建立孵化器和众创空间的人对这些行业也不了解。他们担心，创业空间的快速增长会造成过剩问题，就像2008年金融危机后在政府刺激举措下建成的“鬼城”以及现已废弃的钢厂那样。孵化器行业资深人士及初创企业创始人现在常说：孵化器太多，创业公司都不够用了。

深圳源泉汇创业孵化器有限公司(Yuanquanhui)的创始人张永宏说，一些规模较小的孵化器及共享办公空间最终可能得关门，因为其中许多空置，且将继续空置下去。前谷歌(Google)和微软(Microsoft Corp.)高管李开复表示，中国仅有约5%的孵化器公司有能力提供融资及高品质的服务，可以帮助创业公司成长。李开复在2009年创立了中国最早的孵化器公司之一创新工场(China’s Innovation Works)。

李开复称，政府并不一定适合打造孵化器，他表示，全世界范围内政府运营成功的孵化器案例很少。
在本月举行的两会上，民进中央在一份政策提案中提醒称，在创新空间繁荣发展的背后存在着风险和危险。这份提案敦促各级政府更加准确地评估这些创新场所的发展，让市场机制决定其发展。民进中央说，这份提案在两会上没有得到反馈。