规模庞大的中国公司债市场向外国投资者的开放或将达到空前水平。不过很多人担心，发行债券的中国公司在信息披露方面依然存在严重问题。
江苏省造船公司春和集团有限公司(Evergreen Holding Group Co.)的人民币4亿元（约合6,090万美元）一年期债券在上个月发生违约。不过，触怒债券持有人的不仅是投资亏损的可能性，还有该公司此前没有披露一些重大问题。
在去年12月，春和集团一笔人民币4,940万元（约合752万美元）的银行贷款已出现违约，但该公司直到三个多月后才披露这一事实。此外，该公司还隐瞒了旗下加拿大子公司受到调查的情况。该子公司在刚果共和国经营一处矿山。
春和集团隐瞒重要信息的做法导致一群愤怒的主要投资人采取了向中国监管机构投诉的非常举措。他们指责春和集团债券承销商中国工商银行股份有限公司 (Industrial & Commercial Bank of China Ltd., 1398.HK, 简称：工商银行)未能保护他们的利益。
春和集团的这些问题突显了中国公司债券持有人对这些企业信息披露情况的普遍担忧。随着债务违约的中国公司数量越来越多，这些担忧日益加剧。今年以来已有32家中国公司的债务发生违约，而去年全年发生违约的公司数量为21家。
上海私募股权投资基金Eagle Investments (Shanghai) Co.,的首席执行长Peter Zhao说，由于信息披露情况很差，公司债券市场到处都是“地雷”，投资者永远不知道何时会踩到一颗。
中国政府目前也在向外国投资者前所未见地开放规模8.5万亿美元的债券市场，进一步扩大他们对中国国内公司债券市场的更大投资自由。年初至今中国公司新发行 的债券规模达1.6万亿美元。不过Wind资讯(Wind Information)表示，迄今为止境外投资者在这一市场所占比例估计不到3%。
不过，许多拥有中国投资经验的大型海外投资者称，中国公司债违约率上升可被视为一个积极迹象，即中国政府正允许低效率公司倒闭，这迫使投资者不会作出有关陷入困境公司会得到国家扶持的假设。
他们表示，与外界基本上已有预期的违约率上升问题本身相比，中国公司缺乏透明度、财务信息披露不规范以及不可靠的中国信用评级体系都是更加令人担忧的问题。
柏瑞投资有限责任公司(PineBridge Investments LLC)的亚洲（除日本）固定收益业务联合主管刘曙明(Arthur Lau)称，该公司不会投资任何在中国大陆发行的公司债券，即使这些债券已获得AAA评级；除非发债企业已在那些交易财务信息披露要求更高的海外地区发行 过债券，才会购买相关债券。柏瑞投资旗下管理的资产规模达830亿美元。
刘曙明称，作为一个债券投资者，很难预料在发生财务困境的情况下会面临何种局面，他表示，在这种情况下无法对风险进行定价。
春和集团的问题是去年8月份首次显现的，当时该公司加拿大子公司MagIndustries Corp.从多伦多证券交易所退市，而三个月前春和集团刚在中国发行了1年期债券。春和集团2011年以1.2亿美元的价格收购了 MagIndustries。该公司主营钾肥开采业务，钾肥是一种用于制作肥料的矿物质。
当时，一个由MagIndustrie部分独立董 事组成的特别委员会已对该公司展开调查，此前警方对该公司位于多伦多的办公室进行了突击检查。此次内部调查发现了MagIndustries或春和集团向 刚果共和国政府官员支付款项和送礼的证据，其中包括家具、一栋别墅和一对象征着北京和布拉柴维尔之间友谊的石狮。
春和集团的一位管理人员未就此置评。工商银行一位负责承销春和集团债券的管理人士称，目前他不方便谈论该问题。记者多次拨打中国银行间市场交易商协会的电话，但未能联系到该协会的管理人士就此置评。该协会是中国银行间债券市场的自律组织。
而直到最近，身处中国的春和债券持有人才了解到这些情况。
一位基金经理称，在今年4月份的第一次债权人会议前，他们都未听说春和加拿大子公司所发生的事情。春和是在发布债券违约风险预警之后不久召开这次债权人会议的。春和的这批债券规模为人民币4亿元，这位基金经理持有其中超过10%的债券。
这名基金经理还透露，目前他们的计划主要着眼于工商银行作为承销商所扮演的角色，因为春和已经坦言无钱还债。债券持有人正敦促中国金融监管机构对工商银行进行调查，他们称该行在债券销售过程中尽职调查不足。
根据中国监管机构规定，债券承销商必须获得债券发行人财务风险和偿债能力的准确信息，以保护投资者。承销商还必须敦促发行人披露公司健康状况的相关消息，同时就相关问题及时提醒债券持有人。
最近工商银行在宁波组织了一个债权人会议。据参会的人士称，会议上的文件不完整，而且连接北京监管官员讨论的电话线路中断，未能恢复。
华宝兴业基金管理有限公司(Fortune SG Fund Management Co.)的高级分析师Lisa Li称，信息披露问题在中国非常普遍；有太多的贷款违约，但投资者要获得他们所需要的信息并不容易。
她说，之前中国债券市场违约数量相对较少，所以导致了固步自封；在没有违约的情况下，债券承销商赚钱太容易了。
