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雅虎公司(Yahoo! Inc., YHOO)希望在免税剥离阿里巴巴集团(Alibaba Group, BABA)股份的问题上赌一把。但即便这一次雅虎走运，也无法消除笼罩在其核心业务上的阴霾。
雅虎周一在监管文件中称，将寻求剥离所持余下的阿里巴巴集团股份，将这部分股份注入到一个独立的上市实体中。此前，美国国税局表示，不会批准雅虎免税剥离阿里巴巴股份的计划。
看起来，雅虎董事会认为，剥离阿里巴巴股份的计划仍有希望避免纳税，比起现在剥离并肯定要纳税的情况而言是更好的选择。雅虎免税剥离阿里巴巴股份的计划得到了雅虎外部律师的支持。
对雅虎股东来说，以折让的价格剥离阿里巴巴股份已在他们的预料之中。但潜在的税负意味着这一折让幅度可能扩大。
这将使得雅虎难以售出这些股份，尤其是在阿里巴巴面临一系列挑战的情况下。受外界针对阿里巴巴以及中国经济增速放缓的担忧，阿里巴巴股价自从今年年初以来已经累计下跌44%。
有鉴于此，一些投资者可能希望雅虎现在出售这些股票，支付税金，并通过特别派息的方式将股票出售所得分配出去。这样股东可以重新投资于自己选择的方向。
不过，令人更为担心的问题可能在于雅虎剥离阿里巴巴股份之后的情况会如何。自从阿里巴巴去年9月份上市以来，雅虎的股价走势一直与阿里巴巴相符。但是这一掩盖雅虎真实情况的因素很快将会消失。
此外，市场对于雅虎核心业务的估值几乎为零。雅虎首席执行长迈耶(Marissa Mayer)已经试图将公司重心转向移动和视频业务，以及本土和社交广告收入方面，但是在提振增长方面一直不太成功。雅虎还必须想清楚如何将持有的Yahoo Japan Co. (4689.TO)的36%股份转化成现金。
一旦去掉阿里巴巴这个因素，雅虎的投资者就没什么可期待的了。(华尔街日报）