过去一年，香港的房价实际没有上涨，甚至有所下跌。这使得和中国内地相比，香港的房价看起来相对低廉。近期多个内地城市推出的限贷限购举措可能会促使更多投机者转向香港房地产市场。
一个国家，两个泡沫，然而二者的命运紧密相连。
香港是一个半自治的中国城市，拥有自己的法律系统和货币，同时香港也是全球房价最高的 城市之一。瑞银(UBS)上个月称，香港房地产市场似乎即将面临泡沫风险，伦敦和温哥华等其他五个城市也面临同样的风险。瑞银表示，香港的人均居住面积仅 为14平方米，大约是一间容纳一辆车的车库面积的一半。但瑞银的这份报告没有涉及中国内地城市，那里的泡沫可能吹得更大。
过去两年，毗邻香港的深圳房价上涨了近一倍。同期，上海的房价上涨了40%。中国内地最近出现的这股房地产热潮首先在一线城市出现，近期已经蔓延至二三线城市。宽松的信贷环境是这轮房价上涨背后的一个推动因素。
过去一年，香港的房价实际上没有上涨，甚至有所下跌。这使得和内地相比，香港的房价看起来相对低廉。近期多个内地城市推出的限贷限购举措可能会促使更多投机者转向香港房地产市场。
中国内地买家长期以来都是香港房地产市场的一个重要支撑。房产经纪机构中原地产(Centaline)的数据显示，五年前香港一半的新屋（以价值衡量）被内地买家买入。在2012年香港特区政府对非香港永久居民购买房产征收印花税之后，这一比例出现下降。
但由于内地房价飙升并且面临更多购房限制，购买香港房产缴纳15%的印花税这一成本现在看起来是一项合理的成本。例如，深圳已将二套房贷款首付比例上调至不低于70%，而且拥有该市户籍的单身人士只能购买一套住房。而香港就不存在此类限制。
对于内地买家来说拥有香港房产还有另外一个好处：免受人民币持续贬值的冲击。香港实行的是港元盯住美元的汇率政策，自去年8月份以来，美元兑人民币已升值7%。对人民币进一步贬值的担忧应会推动资金持续流出内地。
实际上内地购房者也的确正在重返香港。第二季度香港房地产交易中内地买家的比例已经达到上述15%印花税实施以来的最高水平。第三季度香港出售的高端住宅中超过20%由内地人士购买。
一个泡沫催生了另一个泡沫。最终而言，这两个泡沫都可能会破裂。