由于中美贸易摩擦构成沉重负担，中国股市持续下跌。同时经济的减速风险也在加剧中国股市的下跌。另一方面，摩擦影响小于中国的日本股市表现坚挺。一度大幅超过日本股市的中国股市的总市值开始低于日本股市，两者的差距达到1万亿美元。不少观点认为，贸易摩擦问题不会在短期间内平息，投资者已开始根据影响的程度来筛选投资对象。
在8月3日的东京股票市场，日经平均指数较前一交易日小幅上涨，另一方面，在中国股市，上证综合指数下跌1％，创出自7月5日以来约1个月的新低。据QUICK FactSet的数据显示，从作为上市企业估值的总市值的合计来看，日本股票市场为6.2万亿美元。另一方面，中国股票市场（上海与深圳合计）为5.2万亿美元，创出约2年来新低。日本股市的总市值排名跃居仅次于美国股市的世界第2位。
中国股市首次超过日本股市总市值是在2015年3月。当时在中国个人投资者之间，投资热潮出现过热，在顶峰时，中国股市的总市值膨胀至日本股市的1.7倍。但到2015年8月，人民币贬值等导致中国股市急剧下跌。2016年以后，中国股市的总市值基本保持略微高于日本股市的状态。
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2018年3月，以美国总统特朗普宣布限制钢铁和铝进口的方针为转折点，中国股市大幅下跌。在日本股市，坚挺的企业业绩支撑了行情。两个市场的总市值1～3月基本处于相同水平，但由于中国股市萎缩，两者的差距拉大。
在中日股市总市值逆转的背后，存在贸易摩擦影响程度的不同。第一生命经济研究所的西浜彻表示：在中国“在景气度指数等方面，贸易摩擦的负面影响已开始体现”，除了出口企业的订单正在减少之外，人民币贬值正在推高进口企业的成本。另一方面，关于日本企业，订单减少等直接影响截至目前仍很少出现。
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中国中兴通讯（ZTE）由于被禁止与美国企业交易，自4月起停牌2个月时间。6月复牌后持续遭遇跌停，已跌至停牌前的逾4成水平。
中国汽车厂商的比亚迪（BYD）是中国为推动产业升级而制定的“中国制造2025”战略的核心性存在。由于难以否认今后受到美国干扰的可能性，股价下跌在加速。1日，美国商务部将中国44家军工企业纳入出口管制对象。中国船舶重工和北方导航控制技术等明显遭到抛售。
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中国一直在推进企业和地方政府面临的债务压缩。基础设施投资增长放缓，经济减速风险也在加强。钢材行情目前表现坚挺，但宝山钢铁等周期性股票表现低迷。中国在7月底召开的政治局会议上，确定了通过积极的财政政策支撑经济的方针，但中国当地一家证券公司表示在看到具体数字之前，很多个人投资者不会轻易买入股票。
日本股市的前景也难以乐观。2015年中国股市大跌之际，日本企业的需求也出现减少。此次如果贸易摩擦激化导致中国经济减速，日本企业也难以独善其身。有观点指出：“只要中国股市不停止下跌，对日本股市的负面影响也将难以避免”